Светът на парите: Новите големи играчи на Уолстрийт

На Уолстрийт има нова голяма сила: енергийните търговци.

Хедж фондовете взимат все по-голямо участие в енергийния сектор, привлечени от нестабилните цени на електроенергията и природния газ. Те предлагат стимули като големи бонуси при влизане и сериозни сделки за дял от печалбата, за да привлекат търговци от сектора на комуналните услуги, банки и конкурентни инвестиционни фирми.

„Светлината на прожекторите сега ни огрява повече от когато и да е било“, каза Хуан Пенелас, съосновател на e360 Power, базирана в Тексас фирма за хедж фондове с фокус върху търговията с електроенергия. Активите под нейно управление приблизително са се удвоили от началото на 2022 г. насам до около 470 милиона долара.

Зад бума стоят две тенденции: бума на енергоемкия изкуствен интелект и електрификацията, произтичаща от енергийния преход. Международната агенция по енергетика прогнозира, че потреблението на енергия от системи за ИИ ще нарасне 10 пъти през следващите две години.

Глобалните обеми на търговия с фючърси на електроенергия са нараснали с 35% между 2019 г. и 2023 г., показват данни от проучване на McKinsey. В някои региони се наблюдава много по-голямо увеличение, като скандинавските обеми са се увеличили 14 пъти, а тези в Обединеното кралство са се утроили.

На този фон някои огромни хедж фондове вече предприемат действия в сектора, пишат Ана Хъртейнстийн и Кейтлин Маккейб за „Уолстрийт Джърнъл“.

Citadel, която управлява активи на стойност 63 млрд. щатски долара, беше един от първите участници в сектора и наскоро увеличи размера на своя енергиен екип. Millennium Management и Balyasny Asset Management също разшириха бюрата си, привличайки търговци и анализатори от редица играчи на пазара.

Боби Джейн, бивш главен инвестиционен директор в Millennium, стартира фирма за хедж фондове този месец, след като осигури ангажименти за 5,3 млрд. долара. Jain Global е наел повече от 10 портфолио мениджъри за суровини, които ще бъдат ключов клас активи.

Нестабилността и сложността на пазарите на електроенергия създават търговски възможности и рискове. През годините изключително различни компании като JPMorgan и Électricité de France, или EDF, се сблъскаха с трудности при търговията с енергия, докато Enron се разпадна отчасти заради това. Погрешните залози могат бързо да натрупат огромни загуби, като регулаторите са нетърпеливи да предотвратят скокове в сметките за енергия за домакинствата и бизнеса.

През годините балансът на силите на пазара се промени, намалявайки ролята на инвестиционните банки.

Преди повече от десетилетие множество големи банки като Barclays и Deutsche Bank управляваха бюра за търговия, които купуваха и продаваха енергия. Но по-строгият регулаторен контрол и по-високите капиталови изисквания накараха мнозина да намалят пазарното си присъствие.

„Много банки вече не могат да си позволят да бъдат в този бизнес. Препятствията са по-малки за хедж фондовете“, каза Антъни Гордън, бивш ръководител на енергетиката в Och-Ziff Capital Management. Сега той е партньор в Avaio Capital, частна инвестиционна компания, която инвестира в енергийна инфраструктура.

В сравнение с по-силно регулираните банкови и комунални индустрии, хедж фондовете предлагат на търговците привлекателността на по-хлабави регулации, в някои случаи и по-големи заплати. Най-добрите търговци на енергия обикновено прибират между 12% и 30% от печалбата, която правят за своите фондове, казват ловци на таланти и търговци.

Фирмите също черпят от таланти от играчи в индустрията

Алекс Уотсън, търговец на природен газ във френската комунална компания EDF, постигна огромна печалба, когато цените на газа скочиха рязко поради прекъсване на руските доставки. Неговият залог върху разликите между европейските и британските цени донесе милиони, според хора, запознати с търговията. Миналата година Уотсън беше нает от BlueCrest Capital Management, частна инвестиционна фирма, основана от милиардера Майк Плат.

Freepoint Commodities, базиран в Кънектикът мениджър на хедж фондове с фокус върху енергията, предлага на някои нови портфолио мениджъри 50% от печалбата, която генерират през първата си година, според източни, запознат с тези условия. Неговият енергиен екип е по-голям, отколкото за всяка друга стока.

На най-добрите търговци също се предлагат бонуси за милиони долари при подписване, за да се присъединят към тези фондове, казват ловци на таланти и търговци. След като пристигнат, те са изправени пред предизвикателство: Правете същите пари, както преди. Това може да не е възможно, според конкурентни търговци.

„Пазарите на електроенергия и газ полудяха през 22 и 23 г. поради нахлуването на Русия в Украйна. Ако сте били от правилната страна на сделките, тогава сте направили луда възвръщаемост доста случайно. Някои хора са направили сто пъти повече от това, което правят обикновено“, каза изпълнителен директор на фирмата за търговия със стоки Vitol. „Тази година пазарите са по-спокойни, поне засега. Почти невъзможно е да се правят същите пари без някакво странно събитие“.

Въпреки че инвазията на Русия в Украйна създаде изключителни размествания, мнозина на пазара вярват, че комбинацията от нарастващо търсене на енергия, стара мрежова инфраструктура и продължаващото изграждане на чиста енергия може да означава още странни събития или поне по-екстремна нестабилност.

Повече от 1200 въглищни мощности бяха извадени от строй в САЩ и Европа от 2000 г. насам, според Global Energy Monitor. Това направи електрическите системи по-уязвими към екстремни метеорологични условия, тъй като въглищата са стабилен източник на енергия, макар и силно замърсяващ. Страните от Г-7 се ангажираха да затворят всичките си въглищни централи до 2035 г.

Една популярна стратегия е да купувате енергия евтино рано сутрин, когато търсенето е ниско, и да я продавате по време на периоди на пиково търсене, като по-късния следобед. Промените във времето могат да причинят драматични колебания в цените в райони с много възобновяеми енергийни източници. Неочаквана буря в средата на деня може да намали енергията, генерирана от слънчеви ферми, повишавайки цените.