ЕЦБ вероятно ще понижи лихвите още два пъти

Икономисти от Европейската централна банка заявиха, че т. нар. неутрален лихвен процент вероятно е между 1,75% и 2,25%, предаде Блумбърг.

Това би означавало, че горната част на диапазона може да бъде достигната с още две намаления с по 25 базисни пункта на лихвата по депозитите, която в момента възлиза на 2,75%. Средното ниво от 2% е мястото, където инвеститорите и повечето анализатори виждат стабилизиране на лихвите.

Изследователите обаче предупреждават срещу прекомерното разчитане на неутралното ниво, което представлява теоретично равнище на разходите по заеми, което нито стимулира, нито ограничава икономическата активност.

Въпреки че оценките „предоставят допълнителна информация за решенията за паричната политика и подпомагат комуникацията относно нейната позиция, те не могат да се разглеждат като механичен измерител на подходяща парична политика във всеки един момент“, пишат Клаус Бранд, Ноеми Лисак и Фалк Мазелис в предварително издание на икономическия бюлетин на ЕЦБ.

„При провеждането на паричната политика няма алтернатива на вземането на решения въз основа на цялостен анализ на данните и техните макроикономически последици“, добавят те.

Изследването е част от дебат относно последните етапи от кампанията на ЕЦБ за намаляване на лихвите, в рамките на която вече бяха осъществени пет съкращения, тъй като инфлацията се връща до 2%. След последното понижение през януари председателят на ЕЦБ Кристин Лагард каза, че служителите на централната банка „ще действат въз основа“ този доклад, за да помогнат да се определи каква трябва да бъде политическата им позиция, въпреки че тя подчерта, че това е един от няколкото фактора, които се проверяват.

„Струва ни се, че основната цел на материала в Икономическия бюлетин на ЕЦБ може да е да подчертае несигурността около оценките на неутралните лихвени проценти. Ако това е вярно, бихме казали, че мисията е изпълнена“, коментира  Джейми Ръш, главен икономист за Европа в  Bloomberg Economics.

По-рано в петък главният икономист Филип Лейн предупреди да не се фокусира твърде много върху неутралния лихвен процент, като каза на подкаста Odd Lots на Bloomberg, че прагът „губи известна релевантност“, тъй като разходите за заеми са близо до него.