Нарастващият дълг на страните от Г-7 е в центъра на бурята на пазара на облигации

Някои от най-големите икономики в света са в центъра на бурята на пазара на облигации, тъй като инвеститорите изразяват все повече опасения, че правителствата не правят достатъчно, за да намалят неприятно високите нива на дълг, пише Ройтерс.

„Нивата на държавния дълг са просто твърде високи и не е направено достатъчно за справянето с тях“, заяви главният пазарен стратег на Zurich Insurance Group Гай Милър.

Дълговата криза може да не е базовият сценарий, но камбаните за тревога вече започнаха да бият.

Франция

Франция се изстреля начело в списъка с тревоги.

Опозиционните партии свалиха от власт центристко-дясното премиер Франсоа Байру тази седмица заради непопулярните му планове за затягане на бюджета. Политическата несигурност означава, че овладяването на огромния дълг, надхвърлящ 100% от брутния вътрешен продукт, както и на бюджетния дефицит – почти двойно по-голям от лимитите на Европейския съюз, ще бъде трудно.

Ако растежът се забави или мерките за намаляване на дефицита бъдат смекчени, плащанията по дълга биха могли да достигнат 100 милиарда евро до 2029 г. спрямо 59 милиарда евро миналата година, предупреди одитната служба на Франция Cour des Comptes.

„Може да са необходими сътресения на пазара на облигации, за да се сформира коалиция, която да приеме бюджет“, коментира валутният стратег на Commonwealth Bank of Australia Карол Конг.

Доходността по 30-годишните облигации достигна най-високото си ниво от 2009 г. насам, дългосрочните разходи по заеми са по-високи от тези в Испания и почти същите като тези в Италия, а рискът от понижаване на суверенния рейтинг се е увеличил.

Великобритания

Пренареждането на екипа от висши съветници на премиера Киър Стармър и годишният бюджет, определен за ноември, фокусираха вниманието върху способността на Обединеното кралство да контролира финансите си.

Дългосрочните разходи по заеми този месец скочиха до най-високото си ниво от 1998 г. насам, докато паундът се срина.

Икономисти казват, че финансовият министър Рейчъл Рийвс ще трябва да повиши приходите от данъци с поне 20 милиарда паунда, за да покрие недостига в хазната поради слабия растеж, високите разходи по заеми и резки промени в плановете за намаляване на разходите.

Великобритания има най-високите разходи по заеми и инфлация в Г-7, което я прави обект пазарни тревоги.

За главния анализатор на Nordea Ян фон Герих Великобритания не носи толкова големи тревоги, колкото Съединените щати или Франция.

„По-лесно е да се намери политическа воля в Обединеното кралство за промени“, каза той.

САЩ

Най-голямата икономика в света не е избегнала вниманието на пазара.

Дългът ѝ е близо 37 трилиона долара. Законът за намаляване на данъците и разходите на президента Доналд Тръмп, подписан на 4 юли, може да добави още 3,3 трилиона долара през следващото десетилетие, според оценки на незпартийната Бюджетна служба на Конгреса.

Вярно е, че най-дълбоките и ликвидни капиталови пазари в света са буфер, но нарастващият дълг означава, че инвеститорите изискват повече компенсации за държане на държавни ценни книжа.

Признаците за слабо търсене на последните аукциони са обезпокоителни.

Япония

Високият дълг на Япония не е тайна.

Това, което се промени, е, че перспективата за по-високи лихви със завръщането на инфлацията увеличава разходите по заеми, поставяйки високия дълг във фокуса на вниманието, тъй като Японската централна банка намалява покупките на облигации.

Търсенето на последните аукциони бе слабо, което допълнително задълбочава пазарните проблеми.

Политическата несигурност след оставката на премиера Шигеру Ишиба също помогна за повишаване на доходността по 30-годишните облигации до рекордни върхове, тъй като се увеличават спекулациите, че неговият наследник ще харчи повече.

Германия

Устойчивостта на дълга не е непосредствена грижа за Германия. Тя има най-ниското съотношение дълг към БВП в Г-7 и може да харчи повече, за да стимулира икономическия растеж.

Пазарите обаче обръщат внимание на страната, тъй като мащабните стимули означават, че Германия взема повече заеми чрез продажба на облигации. Доходността по 30-годишните ѝ облигации е най-високата от 2011 г. насам.

Значителните инвестиции в инфраструктура и отбрана, наскоро потвърдени в бюджета за 2025 г., довеждат плана за разходи до 591 милиарда евро, включително инвестиции от фонда за инфраструктура и специалния фонд за отбрана от 100 милиарда евро.