Борсов наблюдател: Митата удариха Уолстрийт

Борсовата седмица започна с пореден ден на динамична търговия, след като очакваното решение на президента Тръмп за налагане на мита на вносни стоки стана ясно през почивните дни. Американските индекси стартираха в понеделник с две-три загуби, защото Тръмп оповести 25% мито за вноса от Канада и Мексико и 10% за китайските стоки. Такива бяха предизборните му обещания и явно оценката за ефектите върху икономиката, която президентът поиска от държавната администрация, е показала, че може да се тръгне към такава политика.

Реакцията на инвеститорите показа, че все пак надеждите са били да не се стигне до ескалация на търговската война. Но в това отношение Тръмп е много предсказуем и събитието, което спря пазара от още по-голям спад, се оказа бързата реакция на засегнатите държави от митата. В рамките на сесията на търговия на Уолстрийт стана ясно, че ще има преговори с ръководителите на трите държави, за да се избегне въвеждането на митата. Акциите възстановиха голяма част от загубите си, но несигурността на пазарите се запазва.

Петролът също отстъпи след краткосрочното си покачване до 75 долара за щатския сорт. Политиката на Тръмп не трябва да се възприема само като инструмент за сключване на благоприятни споразумения за търговията с конкретни стоки или в случая с Мексико за контрол на границата.

Митата не са само политически натиск, а един от начините да се повишат приходите в държавния бюджет. Тръмп ще ги използва и като начин да върне индустриалното производство в границите на САЩ. Големият проблем обаче е в ефективността на производството зад граница. По-ниските разходи за труд, комбинирани с добре развитата мрежа за доставки и отлични производствени процеси в чужбина, правят връщането на производството в САЩ не само неефективно, но и на практика невъзможно за много компании. За Тръмп това означава много ограничен брой на нови работни места в индустрията, докато рискът от инфлация е значителен. Американският пазар на труда не може да предложи милиони нови работници, особено в сфери, където се изискват инженерни познания.

През тази седмица ще бъдат публикувани данните за безработицата и новите работни места през януари. Прогнозите не сочат значителни изменения, защото данните са събрани още преди встъпването в длъжност на новата администрация и евентуалните съкращения на бюрократи ще станат ясни през следващите месеци. От интересните икономически новини изпъква подобрението на бизнес климата в индустрията, което се дължи на положителни очаквания за икономиката. Тръмп трябва да отговори на тези очаквания и затова политиката му няма да бъде насочена на 100% към ескалация на търговската война. Той също е заинтересована страна да не се стигне до ограничения за търговията.

В голямата си степен митата ще бъдат прехвърлени върху потребителите, но американските компании натрупаха значителни запаси в складовете и могат да си позволят да задържат поскъпването поне докато траят преговорите. За Уолстрийт това ще означава повече динамика на цените, отколкото реално икономическо отражение върху резултатите на компаниите.

Сезонът на корпоративните отчети също показва положителни очаквания и добри резултати спрямо прогнозите. Големите технологични компании също се представят добре, макар и да няма положителни изненади, които да доведат до рязък скокна акциите им. Но сезонът на отчетите подкрепя дългосрочните инвеститори. Поведението на пазарът по-скоро показва нерешителност, което не е изненада предвид политическите новини. Икономиката също е слаба, като всичките тези фактори по-скоро сочат, че предстои краткосрочен период на спад на акциите или поне индексите ще останат няколко седмици около текущите си равнища.