Борсов наблюдател: Тревожни сигнали дори при намаление на лихвите

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл не изненада пазарите със завоя си към по-мека монетарна политика, но успя да предизвика растеж на Уолстрийт. Неговото изказване се превърна в ясен сигнал за намаление на лихвата на следващото заседание на централните банкери в САЩ. Очакванията на пазарите са, че това е начало на процес на оптимизация на лихвите с намаления от няколко пъти. В изказването му обаче има много детайли, които показват, че позицията му не е следствие само на натиска от администрацията на Тръмп.  И че зад предстоящото намаление на лихвите стоят негативни за икономиката процеси и намерения да се фокусира вниманието върху растежа.

За Уолстрийт обаче това е добра новина и дори някои анализатори ревизират нагоре очакванията си за растежа на индексите. Новата седмица дори започна с уволнението на Лиза Кук, член на Управителния съвет на Федералния резерв, поради обвинения в неправомерно поведение при получаване на ипотечни заеми. Уволнението на член на Федералния резерв е изключително необичайно като членовете на борда имат мандати, които надхвърлят президентския срок. Реакцията на пазарите е свързана с очакванията, че следващия член на Федералния резерв ще бъде по-склонен да намалява лихвите. 

През тази седмица има две събития с потенциал да задвижат Уолстрийт. Първото е отчетът на Nvidia, за който се очаква ръст на печалбата на акция с близо 50%. Компанията има стойност от 4.3 трилиона долара, като представлява 7.6% от индекса S&P 500. А тежестта на технологичните компании, които купуват чиповете на Nvidia и инвестират огромни средства в изкуствен интелект, е много повече. Затова всяко изказване за състоянието на пазара на чипове има съществено отражение върху Уолстрийт. В отчетите на големите компании до тук има изключително позитивни очаквания за приходите от продукти на основата на изкуствения интелект. Поради тази причина те планират все повече инвестиции в дейта центрове и инфраструктурата. Но изявлението на Джером Пауъл доведе до значителна ротация на капитали от Великолепната седморка към останалите сектори, които ще се възползват много повече от предстоящото намаление на лихвите. 

Второто важно събитие е показателят за инфлация според потребителските разходи. Този индикатор се предпочита от Федералния резерв, защото дава по-пълна картина за инфлацията и включва промените в потреблението. Показателят има по-стабилно движение и изключва временните ценови шокове. Освен това тежестта на разходите за жилища е двойно по-ниска, което също допринася много за стабилността му спрямо стандартния индекс за инфлацията. Показателят се очаква да остане без промяна за юли спрямо месец назад на равнището от 2.6%. При изключване на горивата и храните обаче се прогнозира повишението му на годишна база до 2.9%, което е над границата на толеранса на централните банкери и все пак притеснява пазара на облигации.

Сигналите от него сочат към икономическа нестабилност и недоверие към ефективността на традиционните монетарни стимули, най-вече към намалението на лихвата. Особено, когато търговските спорове не са приключили и новини като мита за Индия и Китай, както и за всяка страна с данък върху дигиталните приходи са постоянно на пазарите. 

автор: Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант на ЕЛАНА Трейдинг