ЕЦБ към банките в еврозоната: Щатският долар може да е източник на рискове

Банките в еврозоната може да бъдат подложени на натиск, ако финансирането в щатски долари - жизнената сила на финансовите пазари, пресъхне, заяви днес главният икономист на Европейската централна банка Филип Лейн на фона на загриженост относно политиката на президента на САЩ Доналд Тръмп.

Страховете от финансиране в долари са в съзнанието на централните банкери, откакто Тръмп обяви вълна от търговски тарифи и започна да оказва натиск върху Федералния резерв по-рано тази година, пише Ройтерс.

Лейн каза, че банките в еврозоната са се справили добре с хаоса, но все още могат да се окажат в затруднено положение, предвид значителната им експозиция към долара, който представляваше между 7% и 28% от всичките им пасиви и 10% от активите през второто тримесечие на годината.

Всякакви внезапни промени в тези нетни експозиции не могат да бъдат изключени и биха могли потенциално да ограничат кредитирането на икономиката от страна на банките, каза той.

„Повишената вероятност за подобно рисково събитие би генерирала натиск върху двете страни на балансите на банките и потенциално натиск за намаляване на балансовите експозиции, като например заемите за реалната икономика“, добави Лейн.

Европейските банки обикновено заемат долари от американски банки и други финансови институции. Това прави тази форма на финансиране по-малко надеждна в условия на криза, отколкото депозитите, които обикновено се движат по-бавно.

Надзорниците на ЕЦБ съветват банките да наблюдават експозициите си в долари и да намалят всяко несъответствие между активите си, като например заемите и пасивите – собствените заеми на всяка банка.

Централни банкери извън Съединените щати дори са обмисляли идеята да обединят доларовите си резерви, за да осигурят резерв на банките, в случай че Федералният резерв оттегли спешните си суап линии. Но всяко подобно сътрудничество, освен че е политически трудно, едва ли би било достатъчно, предвид многотрилионния размер на международния пазар за заеми, деноминирани в щатска валута.

В опит да избегне натиск върху долара, Федералният резерв поддържа суап линии с други централни банки от последната финансова криза. Тези улеснения по същество позволяват на търговските кредитори извън САЩ да заемат долари от собствените си централни банки, когато не могат да ги намерят на пазара.

Лейн отбеляза, че банките в еврозоната са натрупали своите парични буфери в щатски долари, като коефициентът на ликвидно покритие (LCR) се е повишил от около 85% в края на 2021 г. до доста над 110% сега. Коефициент над 100% показва, че банката разполага с достатъчно висококачествени, лесно продаваеми активи, за да покрие общите нетни парични потоци за 30-дневен период на стрес.

Това им е позволило да издържат на натиск по време на пазарните колебания през април, например, когато щатските държавни облигации се разпродадоха едновременно с отслабването на долара, лишавайки банките от обичайното им предпазване от евентуални загуби.

„Тъй като банковата система на еврозоната е постигнала напредък в увеличаването на своите LCR в щатски долари през последните години... тя не е изпитвала значителни напрежения в ликвидността дори в пика на волатилността на валутния курс в началото на април, въпреки че епизодът може да е променил алгебрата на управлението на ликвидността за останалата част от годината“, каза Лейн.