Само „бикове“: Всички анализатори на Уолстрийт очакват възход на акциите през 2026 г.

В големите банки и бутиковите инвестиционни компании се е утвърдил оптимистичен консенсус: американският фондов пазар ще се повиши през 2026 г. за четвърта поредна година, отбелязвайки най-дългата печеливша серия от близо две десетилетия, пише Блумбърг. 

Има много тревоги относно рисковете от бичия тренд, който тласна индекса S&P 500 нагоре с около 90% спрямо дъното му през октомври 2022 г. Бумът на изкуствения интелект може да се превърне в колапс. Икономиката – и решенията на Федералния резерв за лихвените проценти, биха могли да не отговорят на очакванията. А втората година на президента Доналд Тръмп може да донесе още повече неочаквани шокове от първата.

Но след три години, когато бурният тренд на фондовия пазар се подиграваше с всякакви мечи прогнози, стратезите споделят голям оптимизъм, като средната прогноза за S&P 500 в края на годината предполага още 9% ръст през следващата година. Нито един от 21-те експерти, анкетирани от Bloomberg News, не прогнозира спад.

„Песимистите просто грешат толкова дълго, че хората някак си са уморени от тези трикове“, каза ветеранът пазарен стратег и дългогодишен бик Ед Ярдени. Той очаква S&P да завърши следващата година на ниво от 7700 пункта – с 11% повече от края на търговията в петък, но дори той намира липсата на несъгласие за малко обезпокоителна.

Настроенията бяха подкрепени от волатилната година на пазара, когато разпродажбите в началото на 2025 г., предизвикани от потенциалното предизвикателство на DeepSeek към американските компании за изкуствен интелект и хаотичната търговска война на Тръмп, заплашиха оптимистичните цели на стратезите.

Тъй като S&P 500 се плъзна към мечи пазар, като се срина с почти 20% от средата на февруари до началото на април, стратезите намалиха прогнозите си с най-бързите темпове от срива, причинен от COVID – само за да ги повишат отново, тъй като акциите отбелязаха едно от най-бързите възстановявания от 50-те години на миналия век.

Това удължи обезпокоителния период за пазарните гадатели след пандемията, тъй като икономиката беше изненадващо устойчива, дори след като тарифите на Тръмп се насочиха към глобализацията, която я захранваше в продължение на десетилетия. Масивните инвестиции в изкуствен интелект - които бяха вложени в изграждането на центрове за данни и мощни компютърни чипове - продължиха да тласкат нагоре петте технологични гиганта, които бяха отговорни за близо половината от покачването на S&P 500 тази година.

„Трудно е, защото мисля, че през последните пет години, и особено тази година, имаше голяма несигурност“, каза Майкъл Кантровиц, главен инвестиционен стратег в Piper Sandler & Co., който се отказа от практиката да публикува целите за S&P 500 в края на годината. „Когато има много несигурност, инвеститорите са много късогледи и реагират на различни данни и не е нужно много, за да се промени мнението и консенсусът.“

Ако обаче прогнозите на Уолстрийт са окажат верни през 2026 г., акциите се насочват към най-дългия си период на годишни печалби от началото на световната финансова криза. Най-високите цели, ако се материализират, биха отбелязали и първия път, когато S&P е отбелязал четири години двуцифрена възвръщаемост от балона на дотком компаниите през 90-те години на миналия век.

Кристофър Харви, дългогодишен стратег, който тази година премина в CIBC Capital Markets от Wells Fargo Securities, беше един от малкото експерти, които се придържаха към своите прогнози по време на тазгодишната волатилност – очаквайки, че S&P 500 ще завърши годината на ниво от около 7007 пункта. Индексът затвори на около 6930 в петък, само с 1% под неговата прогноза.

Харви очаква бенчмаркът да завърши 2026 г. на равнище 7450 пункта, което предполага приблизително 8% ръст. Но той каза, че „хората не обръщат внимание на много макро рискове“.

Сред тях: Възможността Федералният резерв да задържи лихвените проценти стабилни за по-дълго, отколкото търговците очакват в момента; натиск от страна на САЩ за повишаване на тарифите за Канада или Мексико; или корпоративни ръководители, които може да се опитат да намалят очакванията за печалбите след солидния период.

„Това може да започне да обърква нещата“, каза той.

Както почти всички останали, анализаторите в JPMorgan Chase & Co. бяха изненадани от сътресенията, които обхванаха акциите в началото на тази година. До април, когато търговската война на Тръмп разтърси пазарите, те изоставиха позитивните си перспективи за 2025 г.

През юни банката се отказа от песимистичната си перспектива, за да прогнозира малки печалби. Но дори тази прогноза се оказа твърде консервативна, като S&P в крайна сметка се покачи с близо 18% тази година.

За 2026 г. JPMorgan се отказа от предпазливата си позиция, очаквайки S&P да се повиши до 7500 на фона на солидните корпоративни печалби и по-ниските лихвени проценти.

Мислав Матейка, ръководител на глобалната и европейска стратегия за акции в JPMorgan, заяви, че оптимизмът е подкрепен и от устойчив растеж, охлаждаща инфлация и залози, че скокът в акциите на компании с изкуствен интелект отразява потенциална икономическа трансформация, а не балон, който ще се спука.

„Ако икономиката е по-слаба, отколкото прогнозираме, пазарът на акции може не е задължително да я приеме негативно“, каза той. „Ще разчита на Федералния резерв да свърши тежката работа.

Въпреки че няма крайно песимистични прогнози за американските акции през следващата година, Савита Субраманиан от Bank of America Corp. е сред малкото, които се застъпват за известна предпазливост.

Тя казва, че бенчмаркът ще се повиши до 7100 през 2026 г., ограничен от високи оценки. Но обхватът на нейните бичи и мечи сценарии отразява степента на несигурност. Тя казва, че рецесията може да срине акциите с 20%. От друга страна, тя вижда възможността значително по-високи от очакваните печалби да ги тласнат нагоре с до 25%.

Засега стратезите сякаш се осланят на урок, научен по трудния начин през последните няколко години: Не подценявайте силата на американския фондов пазар.

Фундаментите подкрепят това мнение. Американската икономика се разшири през третото тримесечие с най-бързите темпове от две години, подкрепена от устойчиви потребителски и бизнес разходи и по-спокойни търговски политики. И се очаква корпоративна Америка отново да отчете двуцифрен ръст на печалбите.

„Не променяте възгледите си, само защото годината се променя“, каза Маниш Кабра, ръководител на стратегията за акции в САЩ в Societe Generale SA.

„Перспективите за печалбата са силни и се разширяват отвъд технологиите“, каза той, като същевременно отбеляза икономическия стимул от намаляването на лихвите от Федералния резерв и законопроекта за намаляване на данъците на Тръмп. „Макроикономическата структура просто е солидна.“