Пазарите очакват нова вълна от съвместни европейски облигации

Големите инвеститори усещат, че ново съвместно усилие за европейски заеми става все по-вероятно, докато регионът се бори да увеличи разходите за отбрана, съобщава Ройтерс.

Скромната реакция на пазарите на облигации, обикновено обезпокоена от по-високите разходи, докато преговорите за отбрана набраха скорост този месец, предполага, че инвеститорите смятат увеличеното заемане за управляемо досега.

Те казват, че това също предполага, че пазарите отново очакват някаква форма на съвместно европейско финансиране, пет години след като Европейският съюз стартира фонд за възстановяване от пандемия от 800 милиарда евро (840 милиарда долара).

В края на миналата година инвеститорите видяха съвместното заемане от самия ЕС като по-малко вероятно. Но необходимостта от действие се появи отново, тъй като преговорите между САЩ и Русия за прекратяване на войната в Украйна отстраняват Европа и натрупват натиск върху блока, който вече е призован да увеличи разходите от президента на САЩ Доналд Тръмп.

ЕС смята, че са необходими 500 милиарда евро инвестиции през следващото десетилетие. Но повишаването на разходите за отбрана до 3% от производството ще изисква близо 200 милиарда евро повече годишно.

10-годишната доходност на Германия се повиши с по-малко от 10 базисни пункта, след като Тръмп започна преговори с Русия, но оттогава обърна този ход.

Допълнителните печалби, които Италия и Испания, харчещи много по-малко от 2% от производството си за отбрана, плащат върху дълга на Германия, почти не са се променили.

„Неприятната (реакция) е, че правителствата започват да харчат допълнително, но това няма да са огромни суми“, каза Дейвид Зан, ръководител на европейския отдел за фиксиран доход на Franklin Templeton.

„По-големите суми ще трябва да дойдат от някакъв вид централизирано финансиране, тъй като повечето бюджети в Европа са относително разтегнати“,  особено в Италия и Франция, добави той.

"Ако те (политиците) са сериозни за това, тогава идва момент, в който ще трябва да помислим за издаване на облигации за съвместна отбрана“, каза мениджърът на фонда на AXA Investment Managers Николас Триндад. — Там има най-голям капацитет. Някои анализатори смятат, че дори Германия, която ще се сблъска с огромен дефицит на разходи, освен ако не се споразумее за нов фонд за отбрана, може да се възползва от съвместни заеми, на които досега се противопоставяше. Германия търси потенциално стотици милиарди евро за разходи за отбрана, преди новият парламент потенциално да блокира този ход.

Въпрос на време 

Независимо дали става дума за нов инструмент за финансиране, който включва Великобритания или повече облигации на ЕС - най-добре дошлият резултат за инвеститорите, превръщайки блока в по-постоянен кредитополучател - се очаква съвместно решение, макар и не веднага.

Първо, блокът обмисля временно освобождаване на разходите за отбрана от своите правила за бюджетен дефицит. След това може да прехвърли приблизително 90 милиарда евро неизползвани заеми за отбрана от своя фонд за възстановяване, посочва Ройтерс .