Tърговската война на Тръмп вече не изглежда толкова страшна за Уолстрийт

Американските мита върху вносните стоки от търговските партньори на страната изглежда се установяват на по-ниски нива от тези, с които президентът Доналд Тръмп заплаши през април, но разликата е достатъчна, за да облекчи някои от най-лошите опасения на Уолстрийт за рецесия, пише Си Ен Би Си.

С търговското споразумение между САЩ и Европейския съюз, обявено през уикенда, сега изглежда, че ефективната тарифна ставка ще се окаже в диапазона от 15%-20%. Това е доста над ниската едноцифрена ставка, която беше в сила в началото на годината, но също така и под нивата от 25% или повече, които можеха да бъдат наложени в резултат на решението на Тръмп от април.

Икономистите се опасяваха, че агресивните тарифи, предложени от Тръмп по време на т. нар. „Ден на освобождението“ на 2 април, ще увеличат инфлацията и ще доведат до изразено забавяне на икономиката или рецесия.

Но оттогава очакванията за крах заради тарифите намаляха. Икономистите посочват силния глобален растеж, по-малко от очакваното дългосрочно инфлационно въздействие на тарифите и общото облекчаване на финансовите условия като причини, поради които ситуацията изглежда по-малко мрачна.

JPMorgan Chase намали прогнозата си за риск от рецесия от ниво от 60% в „Деня на освобождаването“ до 40%  – все още по-високо от нормалното, но поне по-малко песимистично.

„Митата представляват увеличение на данъците върху покупките на чуждестранни стоки от САЩ, но това данъчно бреме вероятно няма да е достатъчно голямо, за да препъне икономическото разширяване на САЩ“, посочи главният икономист на JPMorgan Брус Касман в бележка до клеинти.

Подобно на други, банката очакваше тарифите на Тръмп да доведат до разрушителен кръг от ответни мерки в световен мащаб. „Но очакваното увеличение на световните търговски ограничения се превърна в скромна стъпка към отваряне на пазарите за САЩ“, каза Касман.

Митата все още носят опасност

Коментарите на Уолстрийт след споразумението между Вашингтон и Брюксел за мита от 15% върху европейския внос в САЩ затвърдиха убеждението, че рискът от рецесия е намалял, дори ако тарифите все още имат силен потенциал да окажат задушаващо въздействие върху растежа.

„Все още вярваме, че най-вероятният резултат е бавен растеж и стабилна инфлация. Не рецесия, а фон, в който неблагоприятните ефекти от контрола над търговията и имиграцията върху растежа надвишават подкрепата от дерегулацията и фискалната щедрост“, пише стратегът на Morgan Stanley Майкъл Зезас.

Разбира се, крайният резултат от търговските преговори далеч не е ясен.

Все още има редица други въпроси, които трябва да бъдат решени преди наложения от Тръмп краен срок от 1 август за влизане в сила на митата за повечето страни.

По-нататъшната агресия в търговските схватки „би могла лесно да наклони везните към лека рецесия“, добави Зезас. „В обобщение, виждаме, че резултатите за американската икономика се накланят към забавяне, но с по-голяма яснота относно фискалната ситуация и дефицитите, които сега са на преден план, рискът от значителна рецесия намалява.“

Сделката между САЩ и Европа ще даде на Федералния резерв повече за обсъждане тази седмица, когато централната банка анализира въздействието, което тарифите ще окажат върху инфлацията. Откакто Тръмп встъпи в длъжност, Федералният резерв поддържа стабилен краткосрочен лихвен процент, до голяма степен поради предпазливостта на централните банкери, които оценяват въздействието на тарифите върху инфлацията.

Пазарите не очакват никакви промени след срещата, която приключва в сряда. Но те ще следят за индикации за по-нататъшните намерения на Федералния резерв, които ще бъдат повлияни от това на какво ниво ще достигне окончателната ефективна тарифна ставка.

Очаква се Федералният резерв да одобри намаляване на лихвения процент през септември и шансовете това да се случи очевидно биха се увеличили, ако икономиката отслабне.

„Ефективните тарифни ставки са значително по-високи, отколкото бяха в началото на годината“, пише икономистът от Citigroup Андрю Холенхорст. „Но с тарифите на основните търговски партньори, стабилизиращи се по-близо до 15% от много по-високите ставки, предложени на 2 април, пазарите и служителите на Федералния резерв ще бъдат все по-уверени, че забавянето на растежа и рискът от нарастване на инфлацията ще бъдат умерени.“