Докато пиша тази статия, България прави опит да привлече финансиране от международните дългови пазари с две облигационни емисии – за 7,5 и 12,5 години срок до падежа, като прогнозните доходности по тях са съответно около 4,40 % и 4,95 %. Какво значи това за инвеститорите и каква е ролята на държавните дългове в инвестиционния портфейл? Защита от рискове По правило държавните дългове, особено облигациите на страните с най-висок кредитен рейтинг, дават базата за доходността във всеки инвестиционен портфейл, като тяхната по-ниска ценова волатилност подобрява съотношението „очаквана доходност – риск“ на портфейла. За да проверим това, нека сравним реализираната доходност по ключовите 10-годишни немски бундове и американски трежърита с тази по индексите на пазарите на акции (DAX за Германия и S&P 500 за САЩ). От края на 2022 г. досега инвеститорите в 10-годишен (към 2022 г.) бунд са загубили 22% от вложените средства, включително получените купонни плащания. Резултатът при сходните американски трежърита се изразява в загуба от 18,2%. За сравнение индексът DAX е загубил едва 4,6% от стойността си за същия период, докато при индекса S&P 500 загубата e 8,8%. Значи ли това, че държавните дългове са загубили своята рол�...