Добавянето на индийските облигации в глобални индекси ще донесе милиарди на страната

Решението за включване на индийските държавни облигации в два видни глобални индекса наскоро се очаква да донесе милиарди притоци, съобщи CNBC.

Индийските облигации ще бъдат добавени към индекса на държавните облигации JPMorgan за развиващи се пазари (GBI-EM) през юни, обяви заемодателят на Уолстрийт през септември. Включването на JPMorgan е първото за Индия в глобален индекс на облигации.

По-рано този месец Bloomberg Index Services последва примера, като обяви, че от 31 януари 2025 г. ще добави индийски държавни облигации към своя Индекс на местната валута на развиващите се пазари.

Подобни включвания, отбелязаха анализаторите, биха могли да доведат до вливане на милиарди долари в държавния дълг на Индия, деноминиран в рупии. С нарастването на търсенето доходността на облигациите пада, подкрепяйки местната валута.

Само по себе си включването в индекса не прави инвестирането [в Индия] по-лесно“, каза пред CNBC Кенет Акинтуе, ръководител на азиатския държавен дълг в инвестиционната фирма Abrdn.

Но обавянето на индийски облигации към глобалните индекси насърчава много по-широк набор от инвеститори да инвестират в страната, „което честно казано те трябваше да правят така или иначе, като се има предвид колко силно се представи пазарът“, допълва той.

„Въпреки това, реформите, които доведоха до включване на индекса, а именно създаването на компонента на напълно достъпния маршрут (FAR) на пазара на държавни облигации, с FAR ценни книжа, нарастващи като дял от пазара и те отговарящи на изискванията за индекс, прави инвестирането по-лесно .”

Съгласно напълно достъпния маршрут отговарящите на условията инвеститори могат да влагат пари в определени държавни ценни книжа без таванни ограничения, проправяйки пътя на чуждестранните инвеститори за достъп до индийските пазари на облигации.

Включването на индийски облигации от JPMorgan беше приветствано като „крайъгълен камък“ от Invest India, правителствената агенция за насърчаване на националните инвестиции. „Включването ще помогне на Индия да реализира целта за икономика от 5 трилиона долара до 2030 г.“, каза агенцията, добавяйки, че ще помогне на третата по големина икономика в Азия да се интегрира в световната икономика. Това също така ще помогне на Индия да набере повече средства, да посрещне нарастващите разходи по заеми и да увеличи инвеститорската база за държавни ценни книжа.

„В резултат на тези стабилни дългосрочни глобални инвестиции, индийските банки, най-големите инвеститори в държавни ценни книжа, ще могат да отпускат повече заеми на вътрешния пазар, което ще доведе до създаване на инфраструктура и създаване на работни места“, казаха от Invest India. Пазарът на държавни облигации на Индия се оценява на 1,2 трилиона долара към октомври и е доминиран от местни институционални инвеститори, според Invest India.

Голям скок към растеж

Дийпак Агравал, главен инвестиционен директор по дълга във взаимния фонд Kotak, каза пред CNBC, че очаква включванията да генерират „стабилни потоци от около 25 [милиарда] до 30 милиарда долара“ през следващите 12 до 18 месеца след периода на ребалансиране, започващ през юни 2024 г. „Като цяло виждаме това като движение в правилната посока“, добави Агравал. Goldman Sachs заяви, че очаква индийските пазари на облигации да видят притоци „над 40 милиарда долара от момента на обявяването до края на периода на мащабиране, или около 2 милиарда долара на месец“. JPMorgan каза, че включването на индийските облигации ще бъде разсрочено за 10 месеца, като се започне от 1% през юни до максимално тегло от 10% в индекса през април следващата година.

Това улеснява ли инвестирането в Индия?

Индия бързо се превръща в една от най-бързо развиващите се икономики в света и нейното правителство предприе стъпки тази година за по-нататъшен тласък на икономиката, особено с планове за увеличаване на разходите си за инфраструктура.

Кенет Акинтуе, прогнозира, че добавките към такива индекси могат приблизително да доведат до „пасивен поток от 30 милиарда долара“.

Включването на облигационния индекс на JP Morgan може да улесни около 24 милиарда долара пасивни входящи потоци между юни 2024 г. и март 2025 г., каза Fitch Ratings в бележка от септември. „Потоците могат да бъдат по-големи, ако други индекси също се преместят, за да включат индийските държавни ценни книжа“, се добавя в бележката.

„Това може да послужи за леко намаляване на разходите за финансиране и да подпомогне по-нататъшното развитие на местните капиталови пазари, но преките положителни ефекти върху кредитния профил на Индия ще бъдат незначителни в близко бъдеще“, казаха от рейтинговата агенция.

Облигации срещу акции

Подхранвани от широк оптимизъм, фондовите пазари в Индия достигнаха рекордни върхове няколко пъти тази година с индекса Nifty 50 отбелязвайки осмата си поредна година на печалби през 2023 г.

Месечните потоци във вътрешните фондове за дялово участие в Индия са нараснали до 23-месечен връх от 3,2 милиарда долара през февруари, въз основа на данни от Асоциацията на взаимните фондове в Индия, каза Goldman Sachs. Индия също отбеляза чуждестранни потоци от 2,2 милиарда долара през седмицата, приключваща на 15 март, според инвестиционната банка.

Индия е новата история за растеж в Азия. Ето защо инвеститорите са оптимистични по отношение на перспективите
Старшият икономист на DBS Радхика Рао каза, че държавните облигации в местна валута също са готови за печалби от силен чуждестранен приток. Най-големите купувачи на държавния дълг на Индия досега са били институционални инвеститори като банки, взаимни фондове и застрахователни фирми, но включването на индийските държавни облигации в глобалните индекси означава, че сега страната ще може да разшири своите пътища за набиране на средства.

„Това диверсифицира източниците на финансиране на Индия, облекчава натиска върху местните инвеститори да трябва да абсорбират предлагането, намалява разходите за финансиране, подпомагайки фискалната позиция, елиминира необходимостта от издаване на държавен дълг в щатски долари и насърчава по-нататъшното развитие на капиталовия пазар“, каза Акинтеве от Abrdn.