Икономистите предупреждават ЕЦБ да отлага последните две намаления на лихвите

Европейската централна банка ще понижи лихвените проценти още два пъти, според проучване на Блумбърг. Респондентите в допитването обаче предупреждават, че не бива да се чака твърде дълго между тези действия, тъй като в противен случай инвеститорите ще заключат, че кампанията за облекчаване на паричната политика вече е приключила, пише Блумбърг.

Респондентите прогнозират намаления с четвърт процентен пункт на 5 юни и на срещата на ЕЦБ през септември, когато новите тримесечни прогнози би трябвало да хвърлят повече светлина върху ефектите от пренареждането на световната търговия от президента на САЩ Доналд Тръмп. Това би довело лихвения процент по депозитите до ниво 1,75%, където според анкетата той ще се стабилизира до края на 2026 г.

„По-нататъшно облекчаване на паричната политика все още е на хоризонта тази година, но най-вероятно не преди есента“, каза Нериюс Мачулис, главен икономист в Swedbank. След намалението през юни „Управителният съвет ще има цели три месеца, за да оцени въздействието на промените в търговската политика на САЩ“, добави той.

Пропускането на едно или повече заседания, преди ЕЦБ да продължи да намалява разходите по заеми, би рискувало комуникационни проблеми за председателя Кристин Лагард, според анкетата. Почти 30% от анализаторите казват, че ЕЦБ може да проведе заседание само веднъж, преди пазарите да заключат, че лихвите са достигнали дъното си. Една четвърт смятат, че ЕЦБ може да си позволи пауза, която да се простира на две заседания.

ЕЦБ се страхува да не обърка инвеститорите. Протокол за последното ѝ заседание по паричната политика разкри, че служителите са видели необходимостта „да бъдат маяк на стабилност“ и да не предизвикват „повече изненади в една вече нестабилна среда, което може да засили пазарните турбуленции“.

На въпроса в кой момент ЕЦБ ще признае, че е приключила с понижаването на лихвите, повечето респонденти отговориха, че няма да го направи.

„ЕЦБ иска да запази всички опции отворени“, каза Улрике Кастенс, старши икономист в DWS International. „Въпреки че тенденцията за дезинфлация е в кратък срок, ЕЦБ вероятно ще повтори, че средносрочните перспективи за инфлацията са несигурни.“

По-силното евро, по-евтиният петрол и по-слабият икономически растеж – последици от търговската несигурност – предполагат, че инфлацията ще достигне целта на ЕЦБ по-рано от очакваното. Но рисковете, включително прекъсвания във веригата за доставки и ответни мита от Европейския съюз, биха могли да съживят ценовия натиск в бъдеще.

Анализаторите прогнозират, че новата прогноза на ЕЦБ следващата седмица до голяма степен ще потвърди представената през март, с по-слаба инфлация тази година и по-бавен растеж през 2026 г. Но те също така предупреждават, че прогнозите няма да отчетат напълно търговската бъркотия, в която може да се окаже еврозоната.

„Най-голямото предизвикателство ще бъде как да се справим с продължаващата тарифна несигурност“, каза Карстен Бжески от ING. „ЕЦБ трябва да изчака края на 90-дневната пауза, преди да може да включи митата в своите прогнози. Това означава, че засега само дезинфлационното въздействие от по-силното евро и по-ниските цени на петрола ще доминира при решението за лихвените проценти.“