Изтриването на 6,4 трлн. долара от фондовия пазар кара инвеститорите да се опасяват, че голямата разпродажба едва започва

Числата, мигащи на екраните в понеделник, бяха шокиращи дори за ветераните на фондовия пазар, пише Блумбърг.

В Токио Nikkei падна с 12%. В Сеул Kospi потъна с 9%. И когато удари звънецът за откриването на борсовата сесия в Ню Йорк, Nasdaq се срина с 6% за секунди. Криптовалутите потънаха, VIX - измерителят на нестабилността на фондовия пазар, рязко скочи, а инвеститорите се насочиха към държавните облигации в търсене на убежище.

Невъзможно е да се разбере дали резките колебания в понеделник отбелязват последния ден на глобалното разпродажба, която започна да набира темпо миналата седмица, или сигнализират за началото на продължителен спад. Днес някои от най-засегнатите пазари се възстановиха, като ключовите показатели в Япония скочиха с повече от 10%, въпреки че малцина казаха, че е достигнато дъно.

Едно нещо е ясно: стълбовете, които бяха в основата на печалбите на финансовите пазари в продължение на години - поредица от ключови предположения, на които инвеститорите по целия свят разчитаха, бяха разклатени. От днешна гледна точка, те дори изглеждат малко наивни: икономиката на САЩ е неудържима; изкуственият интелект бързо ще донесе революция в бизнеса навсякъде; Япония никога няма да увеличи лихвените проценти - или не достатъчно, за да има наистина значение.

Новините от  последните няколко седмици подкопаха всички тези очаквания. Докладът за новите работните места в САЩ през юли беше разочароващ. Същото важи и за тримесечните приходи на Big Tech и техните големи разходи за изкуствен интелект. А Централната банка на Япония повиши лихвите за втори път тази година.

Тези данни накараха инвеститорите внезапно да осъзнаят опасността, присъща на надуването на акциите на Nvidia Corp. с 1100% за по-малко от две години; натрупването на заеми с рейтинг боклук, обединени в облигации; или пък заемането на пари в Япония . В рамките на три седмици около 6,4 трлн. долара вече са изтрити от световните фондови пазари.

„Това е голямата разпродажба“, каза Вишну Варатан, ръководител на икономиката и стратегията в Mizuho Bank в Сингапур. На езика на търговците, да се опитваш да избереш подходящия момент за закупуване на актив, който пада, е като да се опитваш да хванеш падащ нож. Днес Варатан каза, че „навсякъде има падащи ножове“.

Пазарна паника като тази създава големи и малки рискове. Най-важният сред тях: разпродажбата, ако не бъде овладяна достатъчно дълго, може да попречи на механизмите на финансовата система, да забави кредитирането и да подейства като последната капка, която ще прелее чашата и ще насочи световната икономика към рецесията, от която мнозина сега се опасяват.

Това предизвика призиви към Федералния резерв да започне да намалява лихвените проценти - може би, призовават някои, дори преди следващата среща през септември. На пазара на облигации напливът към по-краткосрочните държавни ценни книжа за кратко доведе до доходността по двугодишните облигации под тези на 10-годишните облигации за първи път от повече от две години. Този феномен е известен като деинверсия, като той върна кривата на доходност обратно към обичайната ѝ форма – промяна, която обикновено се разглежда като знак за предстояща рецесия.

За икономиста Ед Ярдени, който внимателно следи пазарите в продължение на половин век, внезапният срив на пазарите върна спомените за „Черния понеделник“ през 1987 г. - еднодневен спад, който срина Dow Jones Industrial Average с 23%. Беше страшно, но, отбелязва Ярдени, в крайна сметка не беше предвестник на икономическа гибел.

Тогава „изводът беше, че бяхме или сме напът да изпаднем в рецесия, а това изобщо не се случи“, каза Ярдени, който ръководи Yardeni Research. „Наистина имаше повече общо с вътрешността на пазара. Мисля, че тук се случва същото“, добави той.

Пазарите също бяха разтърсени от страхове за преждевременна рецесия по време на настоящия бичи пазар. Те избухнаха в началото на миналата година по време на краткотрайна банкова паника, само за да изчезнат почти толкова бързо, когато икономиката на САЩ продължи да се движи напред с добро темпо. Фондовият пазар също се възстанови силно от спада през 2022 г., за да достигне рекордни нива тази година.

Но промяната в настроенията по света беше рязка през последните дни, разбивайки обичайното затишие в края на лятото и вълнуващите планове за ваканция.