Китай може да набере $850 млрд. нов дълг, за да стимулира ръста на икономиката

Китай може да набере допълнителни  6 трилиона юана (850 милиарда долара) от специални съкровищни ​​облигации за три години, за да стимулира икономиката, предаде Ройтерс , като се позова на информация на Caixin Global.

Министърът на финансите Лан Фоан в събота каза, че Пекин "значително ще увеличи" дълга, въпреки че липсата на подробности за размера и графика на фискалните мерки разочарова някои инвеститори, припомня Ройтерс.

Размерът на очаквания фискален пакет беше обект на интензивни спекулации на финансовите пазари. Китайските акции достигнаха двегодишни върхове по-рано този месец след новините за стимулите, преди да се оттеглят при липса на официални подробности.

Във вторник акциите се понижиха около 0,3%, което предполага малко вълнение сред инвеститорите относно отчетената сума, въпреки че анализаторите казват, че поне ще стабилизира растежа в краткосрочен план.

„Това е в съответствие с нашите очаквания“, каза Син Джаопен, старши стратег на ANZ за Китай. „За следващата година все още смятаме, че целта за растеж от около 5% вероятно ще бъде запазена. Така че за темп на растеж от 5% това трябва да е достатъчно.“

Ройтерс съобщи миналия месец, че Китай планира да издаде специални държавни облигации на стойност около 2 трилиона юана (285 милиарда долара) тази година като част от нови фискални стимули. Данните от последните месеци, включително данните за търговията и новите заеми от понеделник за септември, не оправдаха очакванията, предизвиквайки безпокойство, че Китай може да не достигне тазгодишната цел за растеж от приблизително 5% и ще се бори да отблъсне дефлационния натиск.

В края на септември властите отприщиха парични стимули и мерки за подкрепа на сектора на имотите. Скоро след това на среща на висшите лидери на Китайската комунистическа партия, Политбюро, обеща "необходимите разходи", за да върне растежа в правилния път.

„Вероятността за достигане на темп на растеж от около 5% поне през 2024 г. и 2025 г. ще се увеличи много“, каза Брус Панг, главен икономист за Китай в Jones Lang LaSalle, за въздействието на отчетената цифра от 6 трилиона.

В статията на Caixin, публикувана късно в понеделник, се казва, че средствата ще бъдат използвани отчасти, за да помогнат на местните правителства да решат своите извънрегистрирани дългове, според източниците. Отчетената сума е еквивалентна на близо 5% от икономическото производство на Китай. Международният валутен фонд оценява дълга на централното правителство на 24% от икономическото производство. Но фондът изчислява общия публичен дълг, включително този на местните власти, на около 16 трилиона долара, или 116% от БВП.

Освен ако централното правителство доброволно не увеличи ливъриджа, инвестициите ще останат слаби, тъй като местните правителства са обременени с тежки дългове, а корпоративните баланси са ерозирани от слаба икономика“, каза Xia Haojie, анализатор на облигации в Guosen Futures.

„Предизвикателна задача“

Сериозният спад в сектора на имотите от 2021 г. насам сви приходите на местните власти, тъй като голяма част от приходите им разчитаха на продажба на земя на търг на строителни предприемачи.

Кризата с имотите натежа върху потребителската и бизнес активността, разкривайки прекомерната зависимост на Китай от външните пазари и управляваните от правителството, движени от дългове инвестиции в инфраструктура и производство.

Ниските заплати, високата младежка безработица и слабата мрежа за социална сигурност означават, че разходите на домакинствата в Китай са под 40% от годишното икономическо производство, около 20 процентни пункта под средното за света. Инвестицията, за сравнение, е с 20 пункта по-горе.

В резултат на това Китай допринася много повече за световната икономика като производител, отколкото като потребител, което предизвика търговско напрежение със Съединените щати, Европа и редица нововъзникващи пазари. Кандидатът за президент на САЩ Доналд Тръмп призова за 60% мита върху всички китайски стоки, ако спечели изборите следващия месец.

Тези дисбаланси разпалват опасенията относно дългосрочния потенциал за растеж на Китай, независимо от краткосрочния фискален импулс.

„Постоянното постигане на 5% през следващите няколко години все още ще бъде предизвикателна задача, особено ако Китай е изправен пред по-малко благоприятна ситуация на външно търсене“, каза Лин Сонг, главен икономист на ING за Китай.

Финансовото министерство заяви, че предстоящият фискален стимул ще осигури субсидии за домакинствата с ниски доходи, ще подкрепи задлъжнелите местни власти и пазара на имоти и ще попълни капитала на държавните банки. Очаква се останалите подробности да излязат на бял свят на заседание на Постоянния комитет на Общокитайското събрание на народните представители, най-висшият законодателен орган, което вероятно ще бъде свикано през следващите седмици.