Китайският фондов пазар отново привлича чужденци. Каква е причината?

Чуждестранните инвеститори планират завръщане на китайските фондови пазари с голям успех три години след като се отдръпнаха и ги определиха като неинвестиционни, насърчени от предлаганите технологични възможности и нарастващото търсене на диверсификация отвъд американските активи, пише Ройтерс. 

Напредъкът в приемането на изкуствен интелект от Китай и разработването на полупроводници и иновативни лекарства тази година даде уверение на глобалните инвеститори, че търговската война между Китай и САЩ и забраните за износ на технологии от Вашингтон не са възпрепятствали иновациите във втората по големина икономика в света.

Тарифното примирие между САЩ и Китай и вътрешната среда за облекчаване на паричната политика допълнително засилиха настроенията. В резултат на това индексът Shanghai Composite достигна десетгодишен връх миналата седмица, докато акциите в Хонконг достигнаха четиригодишен връх.

Променящите се настроения на чуждестранните инвеститори биха могли потенциално да допринесат за пазарното рали, което досега се движеше главно от местни играчи.

"Чуждестранните „ранни птици“ вече се завръщат в Китай, привлечени от тазгодишния бичи тренд и търсейки диверсификация от пренаселените американски активи", каза Брет Барна, бивш мениджър на хедж фондове, който сега управлява два еднофамилни офиса, базирани в Ню Йорк.

„Китай е интересен, защото е много некорелиран с останалата част от света, поне с оншорния пазар на акции от клас А“, каза Барна, добавяйки, че планира да създаде инвестиционна платформа, която ще позволи на американския и европейския капитал да имат достъп до капиталовите пазари на Китай.

Данните за стартирането на фондове и потоците от тях илюстрират нарастващия ентусиазъм за китайския фондов пазар на стойност 19 трилиона долара, включително Хонконг.

Август отбеляза най-голямото месечно изкупуване на китайски акции от глобални хедж фондове за шест месеца, според доклад на Morgan Stanley, който не посочва подробности за данните. 

Данните на Morningstar показват, че броят на новите фондове за акции от развиващите се пазари, които не включват Китай, е спаднал до осем през 2025 г. спрямо 21 през 2024 г. и 16 през 2023 г. Това означава, че търсенето на инвестиции от развиващите се пазари, които не включват Китай, се е охладило значително тази година.

„Преди година хората искаха да изключат Китай от индексите. Сега Китай се разглежда като самостоятелен клас активи (те не могат да бъдат игнорирани)“, каза Джън Ючен, главен инвестиционен директор на звеното за китайски фондове на Allianz Global Investors.

Още доказателства

Polar Capital, базирана в Лондон компания за управление на активи на стойност 20 милиарда долара, премина към положителна позиция по отношение на Китай в края на 2024 г. от подценяване и допълнително увеличи разпределението на китайския дял до над 30% от ниските 20% в портфолиото си от развиващите се пазари тази година, каза нейният фонд мениджър Джери Ву.

Годишната конференция на фирмата през февруари тази година привлече пълна зала от 55 клиенти на китайската сесия, повече от два пъти повече от посещаемостта през 2023 г., каза той.

Има „преоценка на китайските иновативни активи“, предизвикана от пробива на DeepSeek, каза Ву, визирайки създателя на високорентабилния модел с изкуствен интелект, който се конкурира с ChatGPT. Той каза, че инерцията се е увеличила във всички области, от изкуствения интелект до биотехнологиите и роботиката.

Бенджамин Лоу, старши инвестиционен директор в инвестиционната фирма Cambridge Associates, заяви, че екипът му е получил около 30 клиентски запитвания относно търсенето на финансиране от Китай тази година, в рязък контраст с най-ниската стойност през 2023 г., когато имаше много ограничени запитвания относно мандатите, фокусирани върху Китай.

Много разпределители, базирани извън Азия, планират пътувания до Китай и Хонконг по-късно тази година, за да проучат инвестиционни възможности, като някои от тях за първи път от COVID, каза той.

Разбира се, някои от дългогодишните проблеми на Китай продължават. Широката му икономика остава затънала в слабост, както се вижда от фабричното производство през август, данните за продажбите на дребно и някои други показатели.

Преките чуждестранни инвестиции през първите пет месеца на 2025 г. са спаднали с 13,2% спрямо същия период на предходната година, принуждавайки Китай да представи нови мерки през юли, за да обърне спада.

Крехката икономика е една от основните причини, поради които, макар че идват ранни играчи, това все още не се е превърнало в значителен дългосрочен приток на капитал. Главният стратег по акции на CLSA Александър Редман заяви, че дефлационният натиск в икономиката му пречи да прецени целия пазар.

А Ву от Polar Capital заяви, че бумът на изкуствения интелект трябва да е от полза за по-широката икономика, за да се поддържа ралито след 2025 г.

Чуждестранните инвеститори сега са във фаза на „преоценка“, фокусирайки се върху дългосрочната конкурентоспособност на Китай, каза Ченг Ю, портфолио мениджър във фондовото звено на Allianz China.

„Чуждестранният капитал стои на вратата и наблюдава. Те все още не са се намесили, но поне мислят да се върнат“, добави той.