Доларът отново е на върха, поне временно

Американският долар се радва на силно представяне през последните седмици, като той укрепи позициите спрямо всички основни валути и отново си възвърна мястото на безопасен актив във времена на пазарен стрес, пише CNBC.

Анализаторите обаче предупреждават, че това вероятно ще бъде краткотрайно. През първата половина на 2025 г. доларът отчете най-лошото си представяне от над 50 години, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп представи през април нови глобални мита за т. нар. „Деня на освобождението“, разклащайки доверието в американските активи.

Индексът на долара, който проследява представянето му спрямо кошница от основни валути, падна с почти 10% през 2025 г., слагайки край на „15-годишен бичи цикъл“, съобщи Morgan Stanley в изследователска бележка от август.

Съдбата на зелените пари обаче се преобърна от началото на войната с Иран. САЩ са ключов износител на петрол, а скокът в цената на суровия петрол WTI увеличи търсенето на валутата им, тъй като петролът се търгува в долари.  Индексът сега е малко под 10-месечните върхове.

 Щатският долар също показа защитни характеристики, докато други традиционни валути-убежища, като японската йена, демонстрираха колебания. Доларът е поскъпнал спрямо британския паунд, еврото и йената след конфликта с Иран.

„Геополитическото напрежение в Близкия изток за пореден път засили ролята на щатския долар като основна валута-убежище“, написаха анализатори на HSBC в четвъртък. „Това е напомняне, че нищо не се е променило в сравнение с общоприетия наратив преди почти година.“

Както паундът, така и еврото отслабнаха, след като Европа за пореден път показа уязвимост към шокове в цените на енергията, причинени от войната в Близкия изток, тъй като европейските страни разчитат в голяма степен на вноса.

САЩ са самодостатъчни в производството на суров петрол и са по-изолирани от прекъсвания на доставките, причинени от затварянето на Ормузкия проток от Иран.

В своята бележка анализаторите на HSBC обаче добавиха, че има причини да не се стигне до пълно възстановяване силният долар, особено след като двигателите зад ралито му през 2022 г. вече не са налице. Други анализатори също заявиха, че завръщането на долара ще бъде краткотрайно.

„Фундаменталните проблеми, които допринесоха за слабостта му преди последната война в Близкия изток, не са изчезнали“, каза пред CNBC Ръс Моулд, инвестиционен директор в AJ Bell.

„Те включват капризна администрация на САЩ, чиято стратегия е трудна за разгадаване, огромни фискални дефицити и политически натиск върху независимостта на централните банки – характеристики, които инвеститорите, честно казано, биха очаквали от развиващ се пазар, а не от развит.“

Той добави, че макар златото да не се е възстановило от началото на конфликта, макроикономическите сили зад жълтия метал все още са налице, включително нарастването на дълга на западните държави, особено след като Америка „харчи свободно за военните си усилия“.  Цената на златото остана до голяма степен непроменена от началото на конфликта с Иран на 28 февруари.

Ключовият въпрос за инвеститорите е колко дълго ще продължи конфликтът.

„Докато кризата продължава, очакваме доларът да бъде силен“, каза пред CNBC Джейсън да Силва, инвестиционен директор в частната банка Arbuthnot Latham.

„Но след като ситуацията се нормализира, очакваме доларът да продължи да отслабва. Доларът остава скъп и виждаме това в дългосрочен план като истинския двигател на дългосрочната му възвръщаемост.“