Светът на парите: Защо много регионални банки в САЩ продават облигации на загуба

Все повече регионални банки в САЩ предприемат стъпка, която беше немислима преди повече от година след фалита на Silicon Valley Bank: продажба на облигации на загуба.

Когато Silicon Valley Bank го направи, това предизвика паника сред инвеститорите и вложителите.

Разликата този път е, че регионалните банки не продават по-нискодоходни ценни книжа, за да плащат на вложителите. Вместо това те се готвят за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв, пише Дейвид Холерит за YahooFinance.

Част от парите от тези продажби се използват за закупуване на нови облигации, които кредиторите се надяват да се представят добре, тъй като лихвите ще падат през следващите месеци или години. Очаква се Фед да започне да намалява лихвите още през септември.

„Ако разполагат с допълнителни пари, банковите ковчежници, които смятат, че сме в горната част на цикъла, може да решат да продължат и да заключат дългосрочни облигации, така че след като попаднем в среда с по-нисък лихвен процент, те все още да имат прилична доходност“, каза Феди Стрикланд, анализатор на капиталовите изследвания в Hovde Group.

Регионалните банки, които обявиха продажби на облигации през последните седмици, включват базираната в Питсбърг PNC Financial Services Group и базираната в Шарлот Truist (TFC) -  два от 10-те най-големи кредитора в САЩ, заедно с Regions (RF) и Webster (WBS). Очаква се повече да направят същото.

PNC пое загуби от половин милиард долара от продажбите на своите облигации и преоткри постъпленията в ценни книжа с доходност „приблизително 400 базисни пункта по-висока от продадените ценни книжа“, според банката.

Това повиши увереността на банката, че ще пожъне рекордно количество нетен лихвен доход през следващата година. Този доход измерва разликата между това, което една банка печели от своите активи и изплащането на своите депозити - критичен източник на приходи за всяка регионална банка.

Решението на PNC да реализира загуби от облигации не се отрази на печалбите благодарение на еднократната печалба от акциите, която регистрира от своите притежания на Visa.

Други банки избират да поемат тези загуби от облигации, дори когато не са в състояние да ги компенсират с еднократни тримесечни печалби.

Truist отчете загуба от 5,1 млрд. долара след данъчно облагане, когато продаде облигации, които имаха доходност от 2,80%.

Банката използва част от постъпленията - 29,3 млрд. долара - за закупуване на нови облигации с доходност от 5,27%. Сега банката очаква нетният ѝ лихвен доход да бъде с 2% до 3% по-висок през следващото тримесечие.

Регионалните банки също поеха загуба от 50 млн. долара преди данъци, за да заменят приблизително 1 млрд. долара облигации.

Финансовият директор на Birmingham, базирана в Алабама банка, Дейвид Търнър, нарече препозиционирането „добро използване на капитал“ и каза, че регионалните банки може да потърсят възможности да направят повече продажби на облигации.

Друга банка, която продаде някои потъващи облигации, беше базираната в Стамфорд, Кънектикът, Webster,. Тя понесе $38,7 млн. загуба след данъчно през тримесечието, за да реализира тези продажби.

Въпреки замяната на повече от облигациите си с по-високодоходни, банката понижи очакванията си за нетен лихвен доход за годината с $60 милиона до $80 милиона, прогнозирайки по-високи разходи за депозити и по-ниска доходност от своите заеми.

„Очевидно пропуснахме целта на насоките и не сме доволни от тях“, каза финансовият директор на Webster Глен МакИнес пред анализатори във вторник.

Когато цикълът на лихвите се промени

Не всички регионални банки предприемат подобни ходове. Прогнозирането на посоката на лихвените проценти остава трудно предизвикателство за много регионални кредитори, които все още се борят с високите разходи за депозити, затруднените кредитополучатели и слабите печалби.

Напомняне за тези предизвикателства дойде отново тази седмица, когато кредиторът за търговски недвижими имоти New York Community Bancorp отчете загуба за второто тримесечие; продажбата на бизнес, обслужващ ипотеки; и разкри, че е добавил повече към своите резерви за бъдещи загуби по заеми.

Акциите на компанията поевтиняха в четвъртък след доклада за загубата, но се възстановиха в петък. Това остава една от най-зле представящите се акции за годината - знак, че инвеститорите все още са загрижени за експозицията на някои регионални банки към търговските имоти.

Надеждата за много регионални банки е, че заемите в банковите баланси ще възстановят стойността си, когато лихвите се понижат, и че разходите за депозити също могат да намалеят.

„Промяната на цикъла на лихвените проценти ще окаже голямо влияние върху това как изглежда рентабилността“, каза анализаторът на Moody's Ratings Меган Фокс.

Начинът, по който се развива тази динамика, все още ще варира много между банките. По този начин купуването на нови облигации сега е един от най-сигурните залози, които кредиторите могат да направят преди съкращенията на лихвите, които очакват да се случат.