Тази година се очертава като най-добрата за акциите на европейските банка. Какво вещае 2026 година?

Акциите на европейските банки регистрираха историческо рали през 2025 г., отбелязвайки една от най-силните години в историята на сектора и сигнализирайки за решителна промяна в настроенията на инвеститорите след повече от десетилетие на слабо представяне, пише Euronews.

Индексът EURO STOXX Banks се е повишил със 76% от началото на годината към 12 декември, което го поставя твърдо напът към най-доброто му годишно представяне досега, надминавайки дори скока от 74%, регистриран през 1997 г.

Това, което прави ралито особено впечатляващо, е неговият обхват. Всеки компонент на индекса е отчел положителна доходност, докато нарастваща група кредитори е постигнала трицифрени повишения.

Сред открояващите се компании са Société Générale и Commerzbank, чиито акции са се поскъпнали съответно със 139% и 136%. Цената на книжата на испанската Banco Santander се е повишила със 110%, а тази на ABN Amro е нараснала със 102%. С добро представяне могат да се похвалят още BBVA, CaixaBank (+96%), Deutsche Bank (+92%), Bankinter (+86%) и Bank of Ireland (+84%).

Защо европейските банкови акции се възстановиха през 2025 година?

Секторът се възползва от това, което много стратези описват като макроикономическа „сладка точка“.

Лихвените проценти останаха достатъчно високи, за да подкрепят маржовете, икономическият растеж се оказа достатъчно силен, за да защити качеството на активите, а капиталовите буфери бяха достатъчни, за да възнаградят акционерите.

Европейската централна банка спря цикъла си на намаляване на лихвите през юни 2025 г., като оттогава поддържа депозитната лихва на ниво от 2%. Макар и доста под пиковете от 2023-24 г., лихвените проценти останаха удобно над нормите отпреди пандемията, което позволи на кредиторите в еврозоната да запазят високи нетни лихвени маржове.

В същото време икономическият растеж надмина предпазливите очаквания на пазара. Германия избегна дълбока индустриална рецесия, Южна Европа продължи да се възползва от силен туризъм и инвестиционни потоци от ЕС, а фискалната политика в целия блок остана умерено подкрепяща.

Дори опасенията от по-широк икономически шок, произтичащ от обновената тарифна програма на Доналд Тръмп, не се материализираха по съществен начин. Кредитните условия се запазиха, загубите по заеми останаха ограничени, а доверието в банковите баланси се подобри. Капиталовата възвръщаемост също стана централна част от историята на акциите.

Повечето европейски банки оперират значително над регулаторните капиталови изисквания, като и коефициенти на базовия собствен капитал от първи ред (CET1) се задържат в диапазона между 10 и 20%. Тези коефициенти се използват за определяне на способността на кредиторите да преживеят предизвикателно парично събитие.

Това позволи на управленските екипи да увеличат дивидентите, обратното изкупуване на акции и други форми на разпределение на средствата за акционерите.

Оценките също подкрепиха ралито. Европейските банки влязоха в годината, търгувайки с големи отстъпки спрямо балансовата си стойност и спрямо световните си конкуренти, което отразяваше години на отрицателни лихвени проценти, строги регулации и ниска доходност.

Перспективите за европейските банки през 2026 година: Какво следва?

С поглед напред, анализаторите на инвестиционните банки остават като цяло конструктивни по отношение на европейските кредитори.

В скорошна бележка до клиенти за сектора, анализаторът на Goldman Sachs Крис Халам посочи, че фокусът на инвеститорите вероятно ще се измести от лихвите и кредитирането към растеж и ефективност през 2026 г.

Goldman очаква динамиката на растежа да бъде обусловена от продължаващия приток на депозити; стратегиите, ориентирани към депозитите; и постепенното засилване на растежа на кредитите.

Анализаторите описват оперативния фон като „по-добър за по-дълго време“, с възвръщаемост, поддържана на нива от около 15% в средносрочен план.

Секторът, твърди Goldman, остава добре капитализиран и силно капиталогенериращ, което подкрепя продължаващото разгръщане на капитала чрез органичен растеж, селективни сливания и придобивания и разпределения на акции между акционерите.

Оценките, междувременно, все още изглеждат непретенциозни.

Според Goldman Sachs, европейските банкови акции с най-висок потенциал за ръст включват UBS Group (34%), UniCredit (29%), Banco BPM (29%), Julius Baer (25%), Alpha Bank (21%) и KBC Group (21%). Това предполага, че дори след силната 2025 г., ралито на сектора може все още да не е приключила.