Големите инвеститори смятат, че може би е време за покупки в Южна Корея

Глобалните инвеститори се отдръпнаха от южнокорейските акции по време на рязък обрат през юли, но продължават да вярват в производителите на чипове с мнението, че инерцията им за растеж е запазена, предаде Ройтерс.

В знак за промяната в настроението, рекордното рали в петък показа, че чужденци, които бяха нетни продавачи на южнокорейски акции през цялата година, са се превърнали в купувачи на акции на стойност 7,2 трилиона вона (5 милиарда долара), което е повече от два пъти повече от предишния еднодневен рекорд, информира Ройтерс. 

Оптимистичното настроение контрастира с гнева сред местните търговци на дребно, помрачени от около 40% спад спрямо пика през юни.

Активите в ливъридж борсово търгувани фондове (ETF) с корейски акции на Samsung Electronics и SK Hynix са се сринали от 50 милиарда долара в края на юни до 17 милиарда долара миналата седмица, според проучване на J.P. Morgan.

„Това беше събитие, свързано с ливъридж, а не с печалба“, каза Стив Лорънс, главен инвестиционен директор на американската Balfour Capital Group. „Ще го кажа директно: Аз съм голям фен на Samsung. Компанията беше обект на продажби, тъй като отговаряше за половината от теглото на индекса, а не заради нещо, свързано с бизнеса“, каза Лорънс, който управлява над 400 милиона евро. „Цикълът на чиповете памет и историята с капиталовите разходи за изкуствен интелект са непокътнати, а отдръпването от акциите ви ги дава с отстъпка, която фундаментите не оправдават.“

Анализаторите казаха, че спадът на пазара е бил утежнен от принудителната продажба на акции на хедж фонда Situational Awareness, който също изглежда е приключил, след като Citadel купи по-голямата част от останалите акции на фонда.

Акциите на Samsung поевтиняха почти наполовина от пика през юни до дъното в края на юли, въпреки че компанията отчете 250-кратно увеличение на печалбата от продажбите на чипове и да солидни прогнози благодарение на търсенето от центровете за данни.

Акциите на конкурента SK Hynix следват подобен модел, като и двете се възстановиха рязко по време на волатилна сесия в петък.

Средните разпределения за Южна Корея от активни глобални фондове на развиващите се пазари се увеличиха рязко за 18 месеца, но се стабилизираха през юни, тъй като волатилността се повиши, показват данни на аналитичната фирма EPFR.

Ливъриджът е начело на блестящото рали и зашеметяващото отчитане на Южна Корея, защото чрез продукти като борсово търгувани фондове с ливъридж, базирани на една акция, той трансформира пазара и увеличи волатилността.

Ралито, което увеличи повече от три пъти стойността на бенчмарка KOSPI през 12-те месеца до пика през юни, достигна свръхвисока скорост след стартирането на ETF-и с единичен ливъридж в Южна Корея през май, което изостри спада от върховете.

„Инвеститорите само с дълги позиции просто не искат да се налага да управляват позиции в акции, които се движат толкова бурно, колкото се движат тези акции“, каза Уилям Братан, ръководител на изследванията на парични акции за Азиатско-тихоокеанския регион в BNP Paribas.

Изключително резкият спад доведе до публично извинение от южнокорейския финансов министър Ку Юн-чол за въвеждането на тези ETF-и без внимателно обмисляне и нови мерки за ограничаване на продуктите с ливъридж.

Отделът за търговски стратегии на Citi оцени миналата седмица общите загуби за дребните инвеститори в ETF-и с ливъридж на около 38,7 милиарда долара – фактор за нарастващия гняв, насочен към политиците за това, че са позволили стартирането на фондове с единичен ливъридж, свързани с единични акции.

„Сумата пари, която влезе в SK и Samsung, беше потресаваща“, каза Пиер Хьобрехтс, заместник-директор по информационните технологии в East Eagle Asset Management. „Броят на откритите сметки в Корея, съчетан с местния ливъридж и много концентрирана експозиция, като черешката на тортата бяха големи чуждестранни ETF-и с двоен ливъридж, просто го превърнаха в инцидент, който чака да се случи.“

Хьобрехтс каза, че фирмата му е била на къси позиции или е залагала на спадове в KOSPI и японския Nikkei от края на юни, но е балансирала позициите си миналата седмица, вярвайки, че фазата на изтичане може би е към своя край.

Средният интерес към къси позиции, претеглен по стойността на позициите, за Южна Корея е около 4,3%, което е спад от скорошен пик от около 5,3%, според данни на S3 Partners.

Разбира се, остават много рискове и за мнозина рекордният скок от 17,9% в KOSPI в петък беше също толкова обезпокоителен, колкото и някои от резките спадове от миналия месец. Индексът падна с близо 5% в понеделник.

Лари Хатуей, ръководител на изследванията в Института Франклин Темпълтън, обаче каза, американските институционални инвеститори, макар и предпазливи да навлязат в падащ пазар, „може би са склонни да разгледат отново някои от тези (корейски) имена сега“.