Новата икономика: Централна Азия е във фаза на бум, но с някои уговорки

Според Евразийската банка за развитие (Eurasian Development Bank - EDB), икономиката на Централна Азия е нараснала с около 6,6% през 2025 г. и се очаква да се разшири с приблизително 6,1% през 2026 г.

Това включва данни от Казахстан, Киргизската република, Таджикистан и Узбекистан, като тези от Туркменистан не са включени поради ограничения в данните.

Тези данни са значително по-оптимистични от прогнозите за големите развити икономики, като банката прогнозира растеж на САЩ от около 1,6% и растеж на еврозоната от около 1,1% през 2026 г., докато се очаква Китай да се разшири с приблизително 4,6%.

Въпреки силните основни данни, много домакинства в Централна Азия са изправени пред нарастващи цени, високи разходи по заеми и неравномерно увеличение на доходите.

Икономистите отбелязват, че инфлацията и затягането на паричната политика често оформят ежедневната икономическа реалност на хората повече от оптимистичните данни за националния растеж, пише Euronews. 

Бърз, но неравномерен растеж

Растежът в целия блок се ускорява, но неравномерно. Киргизската република излезе напред като най-бързо развиващата се икономика в региона, като EDB прогнозира растеж от 10,3% през 2025 г. и 9,3% през 2026 г.

Узбекистан следва със 7,4% през 2025 г. и прогнозиран растеж от 6,8% през 2026 г.

Очаква се икономиката на Казахстан да се разшири с около 5,9% през 2025 г. и 5,5% през 2026 г. Цифрите биха отбелязали най-силния растеж в региона от повече от десетилетие.

Кубат Рахимов, киргизстански експерт по развитие на инфраструктурата в Централна Евразия, твърди, че за недостатъчно инвестираните икономики растежът от около 6% често отразява фаза на догонване, докато в развитите икономики растеж от 1,5-2% вече може да се счита за силен.

Той добавя, че растежът на БВП е непълен показател за благосъстояние, отбелязвайки, че реалният разполагаем доход и производителността на труда са по-добри показатели за действителния жизнен стандарт.

Какво показва реалната проверка на глава от населението

Икономистите предупреждават да не се сравняват темповете на растеж, без да се вземе предвид икономическият размер. Общото население на Централна Азия е около 80 милиона, което е далеч по-малко от това на основните региони в света.

Освен това, според най-новите данни на Световната банка, БВП на глава от населението на Казахстан е около 14 154 долара (12 107 евро) в сравнение с приблизително 3 162 долара (2 704 евро) в Узбекистан и около 2 420 долара (2 070 евро) в Киргизската република.

За сравнение, БВП на глава от населението в Съединените щати е около 84 534 долара (72 313 евро), докато в Китай е приблизително 13 303 долара (11 379 евро).

Тези разлики обясняват защо бързият растеж в Централна Азия не води автоматично до жизнен стандарт, сравним с този на по-големите или по-развитите икономики, дори когато доходите в региона продължават да нарастват.

Инфлацията намалява данните за растежа

За много домакинства печалбите от по-бързия растеж са ерозирани от инфлацията. Миналата година покачването на цените изпревари растежа на БВП в Казахстан, като инфлацията беше около 12,3%. Инфлацията беше около 9,1% в Киргизстанската република и приблизително 7,5% в Узбекистан.

„По-ниската инфлация ще създаде условия за намаляване на лихвените проценти. Очакваме също така повечето национални валути в региона да демонстрират като цяло стабилна динамика“, каза Евгений Винокуров, главен икономист в EDB.

Дотогава инфлационният натиск поддържа лихвените проценти болезнени. Основният лихвен процент на Казахстан се колебае около 18% в сравнение с приблизително 14% в Узбекистан и 11% в Киргизстанската република.

Защо Киргизстан е лидер в региона

Анализаторите казват, че част от неотдавнашния растеж на БВП на Централна Азия е подкрепен от пренасочването на търговските и логистичните потоци, особено в по-малките икономики.

Силните основни данни за Киргизстан, твърдят те, отразяват преконфигуриране на веригите за доставки, предизвикано от пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна.

Кубат Рахимов свързва необичайно бързия растеж на страната с тези структурни промени, казвайки, че Киргизстан „се вписва почти перфектно“ в икономическото противопоставяне между Русия и Запада.

„Традиционно се занимаваме с реекспорт на стоки от Китай към руския пазар. Това беше много силна ниша за нас. Когато се наложи да се пренасочат допълнителни търговски потоци, това не изискваше изграждането на нови системи – логистичните и финансовите канали вече бяха налице“, каза Рахимов.

Пренасочването на търговията, съчетано с национализацията на златната мина Кумтор, която сега задържа по-висок процент от приходите в страната, укрепи публичните финанси и позволи по-високи разходи за инфраструктура.

Това също така доведе до краткосрочен мултипликаторен ефект в строителството и транспорта.

Рахимов обаче предупреждава, че тези двигатели са по своята същност циклични: растежът, изграден върху геополитическо напрежение, остава уязвим към външни промени.

В същото време данните на EDB показват, че разширяването е обусловено главно от вътрешни фактори, по-специално потребление и инвестиции. Силното вътрешно търсене, бързият растеж на кредитирането и големите инфраструктурни проекти са изиграли централна роля.

Какво движи разширяването в Казахстан и Узбекистан?

В по-големите икономики на региона растежът се движи повече от индустриалните инвестиции.

Казахстан отбеляза тласък от производството, особено машиностроенето, и енергийния сектор.

Решаващ фактор беше по-ранното от очакваното стартиране на разширените мощности в нефтеното находище Тенгиз, поради което прогнозата беше ревизирана нагоре тази година.

„Това се дължи главно на факта, че въздействието от отключването на инвестиционния потенциал се оказа по-силно, отколкото очаквахме през юни. Освен това, промишленото производство нараства бързо тази година, до голяма степен в резултат на правителствени мерки, насочени към диверсификация на икономиката“, каза Айгул Бердигулова, старши анализатор в Центъра за макроикономически анализ на EDB.

Разширяването на Узбекистан изглежда е по-широкообхватно. Инвестициите в основен капитал са се увеличили с 15,2% на годишна база през първите девет месеца на 2025 г., докато износът е скочил с 33,3% в стойност.

Постоянно високите цени на златото изиграха основна роля, като увеличиха приходите от износ на благородния метал на страната със 70,5%.

Рискове и ограничени възможности

Въпреки оптимизма, икономистите виждат значителни насрещни ветрове.

Световната банка прогнозира по-рязко забавяне от Евразийската банка за развитие, като предвижда, че регионалният растеж ще се охлади до около 5,0% през 2026 г. и 4,6% през 2027 г.

Те посочват уязвимости, свързани с по-бавния растеж сред търговските партньори и продължаващата несигурност и смущения в световната търговия.

Анализаторите предупреждават, че настоящият бум може да отшуми при няколко сценария, включително световна икономическа криза, край на активните военни действия между Русия и Украйна или промяна в глобалното търсене на въглеводороди и метали.

В такива случаи „геополитическата рента“, от която в момента се радва Централна Азия, може да се изпари. Предизвикателството, твърди Рахимов, е да превърнем временния импулс в трайна сила.

„Вместо да разглеждаме формати като „C5+“ или да се опитваме да изградим диалог с външни геополитически участници, трябва да започнем вътрешен диалог“, заключи той.