Борсов наблюдател: Уолстрийт започва да гледа реалните числа

Връщането на Тръмп към основите на търговската война създаде сериозни сътресения на финансовите пазари. Американският президент намери време в натоварения си геополитически график да извади отново темата за митата на вноса на китайски стоки и свали борсовите индекси в края на миналата седмица. Заплахата на Тръмп за нови 100% мита от началото на ноември в интерес на истината е отговор на затегнатия контрол върху износа на редки метали от Китай. Но всичко това не е просто поредния епизод на ескалация като част от преговорния процес или част от политиката на събиране на приходи в пробития американски бюджет. То е всичко това плюс много допълнителни събития и детайли, които определят не само моментната ситуация на пазарите, но и бъдещото им представяне. Нека разгледаме какво се случи, какво става тази седмица и какво предстои до края на октомври. 

Съобщението на Тръмп свали пазара на акции с 3% в петък, което се превърна в най-големия еднодневен спад от април досега. Индексът S&P 500 падна от 6800 на 6600 пункта за деня. Именно тогава президентът на САЩ стартира митническата война, която протече по следния начин: договаряне с голямата част от Европа и Азия, но отлагане на решението с Китай и приемане на 50% мита от Индия. И връщането на темата на дневен ред автоматично доведе до силна реакция на Уолстрийт. Но искам да започна от крипто пазара, защото реално там се случиха най-показателните събития. Буквално минути преди новина се появява продавач на биткойн за над милиард долара, който в последствие прави 80 млн. печалба. Но спадът на крипто пазара има огромен ефект върху маржин сделките. Това са тези позиции, които инвеститори отварят със средства назаем. Те купуват крипто, плащат само 10% и при спада на цените са били ликвидирани техните портфейли. Загубите са оценяват на поне 19 милиарда долара и става дума за 1.6 милиона портфейла. 

Уолстрийт не отчете такива силни загуби, като спада на биткойн с 15%. И дори успя да се възстанови през първите дни на новата седмица, когато Тръмп обърна посоката на разсъжденията си към това, че ръководителите на двете страни не искат да ги хвърлят в търговския хаос. Възможно ли е пазарът да забрави събитията и да продължи нагоре, докато огромната част от коментарите в медиите се въртят все повече около „балон на изкуствения интелект“? Да, има такава вероятност и тя зависи от отстъплението на Тръмп от твърдата си позиция към митата. И както показва практиката, той не иска да преиграва със страха на инвеститорите. Причината е, че американският пазар и финансовата система по принцип са уязвими на такива ликвидни шокове.

Федералният резерв намалява лихвите, но продължава да свива баланса си, което се отразява негативно върху ликвидността в банковата система. Дори председателят на централната банка Джером Пауъл заяви, че вижда признаци на затягане на условията за кредитиране. Но добрата новина е, че пазарът на акции е много по-стабилен и установен от крипто пазара. Загубите на фондовете от динамиката през октомври са концентрирани само върху стратегиите с алгоритми, тоест търговията на компютрите. Взаимните фондове или хедж фондовете с други стратегии засега изкарват пари. 

Когато погледнем към втората половина на октомври и оставим на заден план липсата на икономическа статистика заради спряната работа на държавната администрация в САЩ, остават само корпоративните резултати и заседанието на Федералния резерв в края на месеца. Те ще покажат дали инвеститорите са оценили вече добрите новини, включително и за следващата стъпка за намаление на лихвата. Междудругото, данните за инфлацията в САЩ ще бъдат публикувани със забавяне, но седмица преди решението на Федералния резерв. Но тези новини ще са на втори план след отчетите, които започват с докладите на финансовите компании. Прогнозите са за 8% ръст на резултатите на годишна база, а практиката показва, че тази стойност вероятно ще е по-висока и ще бъде четвъртото тримесечие на двуцифрен процент покачване на печалбите. Определено това е повече от добра новина, но дали вече не е в цените на акциите?

Информационните технологии ще имат най-силен растеж, но те водят пазара нагоре от дълго време начело с производителите на чипове. Вторият по растеж сектор са комуналните услуги и най-вече генерацията на електричество, което се дължи на центровете за данни. И тук идва проблемът, че приходите за едни са разходи за други и най-засегнати са бизнеса и потребителите на по-високите цени на електричеството. Това се отразява на потреблението, включително на нецикличните продукти като храните. Дали Уолстрийт ще намери още причини за покупки и ръст към 7000 пункта на S&P 500, предстои да разберем?

автор: Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант на ЕЛАНА Трейдинг