Бизнес перспективи: Повратна точка за сделките в банковия сектор

От години натискът върху европейските банки и управители на активи да се увеличат, за да се конкурират по-добре с американските си съперници, се засилва. Тази година може да отбележи повратна точка, тъй като все повече управителни съвети проучват възможностите за сливане, предаде Ройтерс.
През последните две години европейските банки се радват на рекордни печалби и бързо растящи акции, но те, както и мениджърите на активи в региона, остават далеч по-малки от американските си колеги, след като американските институции излязоха още по-напред.

Конкуренцията ще се засили през 2025 г. с встъпването в длъжност на новоизбрания президент на САЩ Доналд Тръмп, който се очаква да намали бюрокрацията за американските кредитори.

„Изглежда сигурно, че банкерите, занимаващи се със сливания и придобивания, ще бъдат много заети през 2025 г., като банките, в които работят, ще отчитат рекордни приходи“, казва Патрик Лемменс, мениджър на фонд в Robeco, който от десетилетия инвестира в европейски банки.Най-големите банкови търгове през миналата година бяха непоискани или враждебни и съдбата им остава неясна.

В това число влизат офертата на BBVA за 12 млрд. евро за Sabadell в Испания и офертата на UniCredit за 10 млрд. евро за италианския конкурент BPM Banco.

Правителствата се противопоставят и на двете сделки, но ако те бъдат осъществени, очаквайте още стъпки за консолидация, казват експерти от сектора.
Мениджърите на активи, изправени пред силната конкуренция на по-евтини пасивни продукти, които са в полза на по-големите американски играчи, ще проучат повече възможности за свързване или ще привлекат нов интерес от страна на банките, като например офертата на BNP Paribas за фондовото подразделение на AXA, казват съветниците.Allianz  започна разговори с най-големия европейски мениджър на активи Amundi  за потенциално обединение с подразделението Allianz Global Investors, но след това преговорите бяха прекратени, съобщи Ройтерс миналия месец.

Разговорите, които някога не бяха започнали, сега са на масата и „всеки говори с всеки друг“, каза един от висшите ръководители на италианската банка.
Още тази година в Италия - пазар, считан за узрял за консолидация - Banca Ifis  направи изненадваща оферта на стойност 298 млн. евро за специализирания кредитор illimity. Миналата година бе отбелязан най-големият годишен обем на сделките за сливания и придобивания в областта на финансовите услуги в Европа от 2015 г. насам, показва последният анализ на EY за сектора. Общият обем на сделките достигна 52 млрд. евро (54 млрд. долара), включително 10 сделки на стойност над 1 млрд. евро, съобщи EY.

Експертите твърдят, че вероятността американските играчи да се нахвърлят върху ниско оценени европейски конкуренти също се увеличава, особено в областта на управлението на активи, като средните по размер активни мениджъри със слаби цени на акциите, като британските Abrdn  и Schroders  се считат за уязвими.

„Американските фирми растат по-бързо от някои от европейските играчи, така че това ги поставя в по-силна позиция“, каза Дийн Франкъл от Boston Consulting Group.

„Много по-лесно е да консумираш нещо, което е 400 млрд. долара (клиентски активи), ако си 2 трлн. долара - вероятно няма да получиш храносмилателно разстройство.“

Без сигурност за сделките 

Сключването на сделки обаче се сблъсква със същите пречки, свързани с политическата опозиция и регулаторните предизвикателства, които са възпрепятствали сключването на сделки в миналото, твърдят ръководители и експерти.

UniCredit зашемети пазарите през септември, когато придоби дял в германската Commerzbank, като предизвика политическа буря, свързана със загубата на национален шампион. Сега UniCredit  може да изчака регулаторно одобрение и по-благоприятен политически климат, преди да предприеме следващия си ход.
Бенджи Крилън Сандфорд, анализатор на акции в Algebris Investments, заяви, че намаляването на лихвите, очаква се Европейската централна банка да ги намали с още 100 базисни пункта през 2025 г. - би трябвало да облекчи търсенето на сделки за сливания и придобивания, свързани с непосредственото потребление на капитал, но остават много предизвикателства.
„...не бихме преувеличили вероятността за „трансформационни“ сливания и придобивания, особено за европейските банки, като липсата на пълен банков съюз все още е пречка за истински трансгранични сливания и придобивания“, каза той пред Ройтерс. Във Великобритания големите институции Aviva, Barclays и NatWest вероятно ще се съсредоточат върху интеграцията след придобиванията, заяви един от високопоставените банкови мениджъри в Обединеното кралство.

Регулаторните органи, които отдавна подкрепят по-големите институции в еврозоната, едва ли ще застанат на пътя и се очаква ЕЦБ да одобри искането на UniCredit да притежава до 29,9% от Commerzbank.

И все пак начинът, по който ЕЦБ се отнася към застрахователните холдинги на банките, ще бъде от решаващо значение при вземането на решение за жизнеспособността на сделките, включително офертата на BNP за звеното на AXA и тази на BPM за Anima Holding.

Така нареченият датски компромис третира по-благоприятно застрахователните дялове на банките, което прави покупката на мениджъри на фондове по-евтина за банките, които отговарят на условията. Миналия месец главният надзорен орган на ЕЦБ заяви, че ЕЦБ ще го прилага „за всеки отделен случай“, но анализаторите са уверени, че компромисът ще се запази, разчиствайки пътя за повече сделки.

„Това, което най-вероятно ще се случи, е неочакваното, тъй като често се обявяват сделки, които никой не е очаквал“, добави Лемменс от Robeco.

.