Плюсове и минуси на борсово търгуваните фондове (ETFs)

Пасивното инвестиране в индексни борсово търгувани фондове (ETF) си има своите почитатели по света от десетилетия, а от няколко години и в България вече имаме достъп до този инструмент. Тези инвестиционни схеми предлагат много предимства, но имат и недостатъци, с които трябва да сме запознати преди да вложим парите си в тях. В тази статия съм представил основните плюсове и минуси на индексните борсово търгувани фондове.

Предимства на инвестициите в ETF-и:

Възможност да инвестираме с по-малки суми

Ако решим да си купим акции от 500-те най-големи компании в САЩ, ще ни трябват стотици хиляди долари, а таксите за нас като индивидуални инвеститори ще са убийствени, а това от друга страна ще намали драстично годишната ни доходност. Борсово търгуваните индексни фондове генерират милиарди долари капитал от много дребни инвеститори и таксите им за търговия са доста по-ниски, като печелят най-вече от мащаба на бизнеса си. Освен това, те разделят този голям капитал на малки парчета (дялове) и само срещу няколко стотин лева може са си купим дял от икономиката на САЩ, Германия, Италия или друга страна.

По-ниски такси от алтернативни инвестиции

Едно от основните предимства на индексните фондове са ниските такси за закупуването и управлението им. Причините за това са очевидни:

• Те не наемат високоплатени портфолио мениджъри, които да имат знанията и опита да избират най-добрите инвестиции.

• Не плащат високи разходи за непрекъсната търговия на фондовите пазари, а само закупуват акциите от съответния индекс и ги държат.

• Не наемат големи сгради, където да работят всички служители. На практика, управлението на един такъв фонд може да се прави само от няколко души, които само следят дали някоя компания не е излязла или влязла в индекса. Всичко останало се извършва от софтуер.

Много от тези пасивни индексни фондове имат такси за покупка от само няколко цента на дял и годишна такса за управление между 0.1% и 0.2%, което е десетки пъти по-малко от подобни взаимни фондове.

По-добра диверсификация и по-малък риск

„Риск“ е една от онези думи в инвестирането, които не разбираме напълно, преди да сме загубили пари. Диверсификацията означава, че разпределяме парите си в повече активи, като губим част от доходността, но така си намаляваме значително риска. Това е така, защото е много по-вероятно цената на един актив да падне (или да се повиши), отколкото на 10, 20 или 500.

ETF-ите следват индекси като S&P 500 (който обединява 500-те най-големи компании в САЩ) и като си купим дял от него, ние си купуваме част от тези стотици компании. Най-хубавото на индексите е, че ако една компания от тях не се представя добре или фалира, тя ще се замести от по-добра и така ние няма да загубим (а дори ще спечелим дългосрочно).

Например, при една от последните промени в индекса S&P 500 компанията Yahoo! отпада, като тя е заместена с хотелската верига Хилтън. Ако бяхме инвестирали само в индивидуалните акции на някоя компания, щяхме да загубим от спада на цените на нейните акции. Тази диверсификация и замяната на губещи компании с печеливши, намалява като цяло риска от инвестицията в пасивни индексни фондове.

Последователност и постоянство

Едно от най-трудните неща при инвестирането е да сме достатъчно дисциплинирани, за да следваме плътно избраната стратегия. При индексните фондове това става автоматично, защото те плътно следват даден индекс. При взаимните фондове винаги има изкушение да се изберат активи, които са модерни (или с по-висока доходност) в момента, но това не гарантира тяхното добро представяне в бъдеще. Липсата на дисциплина е основното нещо, което отличава тези, които печелят от финансовите пазари от останалите, които губят.

Недостатъци на инвестициите в ETF-и:

По-големи загуби при криза

Най-голямото предимство на пасивното инвестиране е и най-големият му недостатък. Когато пазарът върви нагоре, инвестицията в индексен фонд трудно може да бъде победена от активен взаимен или хедж фонд. При спад на пазара или при по-сериозна криза, пасивният фонд пада заедно с индекса и нищо не може да го спре, защото това му е целта – да следва плътно даден индекс. При тази ситуация, взаимните фондове са за предпочитане, защото техните мениджъри може да предприемат активна стратегия за намаляване на загубите и разпродажба на активи. При индексните фондове това е невъзможно.

По-високи разходи за данъци, ако закупим дялове от ETF-и извън ЕС

Ако погледнем нещата от данъчна гледна точка, всички акции и дялове от взаимни фондове, които се търгуват на регулирани европейски пазари, не се облагат у нас. Ако си купим някой популярен индексен фонд от САЩ ще трябва да платим 10% данък върху дохода, който ни е генерирал той. Например, ако сме купили 20 дяла по 100 долара за общо 2,000 долара и ги продадем за 2,400 долара, разликата от 400 долара (която се преизчислява в лева) е облагаема и трябва да платим данък от 10% върху нея. Не се дължат данъци, ако не сме продали дяловете (а само си ги държим) и когато сме реализирали загуба от тях.

Разходи при смяна на фонда

Едно от най-големите предимства на взаимните фондове от едно семейство е, че може да сменяме фонда без никакви такси и така да променим стратегията си или да се предпазим от загуби. При борсово търгуваните индексни фондове, чиито дялове се търгуват по подобие на нормалните акции на компании, това е свързано с продажба и повторна покупка на друг фонд, което може да ни донесе загуби или да ни намали очакваната печалба.

Не може да приложим ефективно стратегията за осредняване на цената

Тъй като, всяка покупна на дялове от борсово търгувани фондове е свързана с такси и комисионни, една от най-популярните стратегии за инвестиране, няма да е ефективна в случая. Още повече, че имаме не малки разходи за банкови трансфери и превалутиране, за да стигнат нашите пари по сметка на международната платформа за търговия. Това, което правя аз, е да инвестирам по-голяма сума всяка година и така да намалявам разходите си.

Това бяха основните предимства и недостатъци на борсово търгуваните индексни фондове (ETFs) спрямо взаимните фондове и другите достъпни инвестиции. Ако сте решили да използвате този инструмент, моят съвет е да изберете за начало някои от популярните индекси като S&P500, NASDAQ, DJI, DAX и други, преди да преминете към по-екзотични и специализирани.

Стойне Василев е независим финансов коуч, инвеститор и собственик на най-популярния сайт за лични финанси в България – SmartMoney.bg, както и председател на Управителния съвет на Българска асоциация на личните финансови консултанти (БАЛФК).