Европа е в задънена улица по отношение на фискалната реформа. Пазарът на облигации в Италия може да загуби най-много

Европа е в задънена улица по отношение на фискалната реформа. Пазарът на облигации в Италия може да загуби най-много

Италия може да се сблъска с още по-голям икономически натиск, тъй като Европейският съюз е изправен пред задънена улица относно новите правила за дълга, пише Си Ен Би Си.

27-те държави-членки на ЕС са в спор относно новите правила за дълга от няколко месеца. Идеята е да се направи по-лесно за правителствата да коригират финансите си, но разногласията относно как това да стане забавиха дискусиите.

С предстоящите избори в Европа обаче има нарастващ натиск върху финансовите министри да постигнат сделка през следващите месеци.

„Времето изтича и рискът да „няма сделка“ нараства на фона на неблагосклонния растеж и паричната политика, което потенциално натежава върху еврото и подновява страховете от фрагментация на пазара на европейски държавни облигации“, коментира в бележка до клиенти Давиде Онеглия от TS Lombard.

Той добави, че Италия може да бъде в челните редици при потенциални движения на пазара на облигации.

„По-високият възприеман риск от връщане към старите и строги фискални правила, налагащи по-бързо намаляване на дефицита, би влошил средносрочните очаквания за растеж на ЕС, натежавайки върху еврото. Това също би довело до известен страх от фрагментация за периферни, предимно италиански, облигации – всичко това във време на циклично забавяне на растежа, затягане на паричната политика и предизвикателна глобална пазарна среда“, каза Онеглия.

Напоследък италианските облигации са под натиск. В допълнение към глобалните опасения, че по-високите лихвени проценти ще се задържат по-дълго от очакваното, бюджетните планове на Рим за 2024 г. не успокоиха пазарите.

Правителството, ръководено от Джорджа Мелони, намали очакванията си за растежа на италианската икономика за тази и следващата година и увеличи целите си за бюджетен дефицит. Доходността по 10-годишните италиански облигации се повиши след новините и се движи около границата от 5% Тя достигна се 4,76% около 5,30 сутринта лондонско време в сряда.

„С предстоящите европейски избори виждаме значителен шанс преговорите по фискалните правила да бъдат отложени за втората половина на следващата година“, посочиха анализатори от Goldman Sachs в бележка от понеделник.

Старите правила

Европейските държави-членки трябваше да спазват фискалните правила, които изискват да се следва праг за държавния дълг от максимум 60% от брутния вътрешен продукт и дефицит от 3%. Но тези правила често нито се спазват, нито се прилагат от Европейската комисия, която ги контролира.

През 2020 г. наредбата с фискалните правила беше замразена, така че държавите членки да могат да се отклоняват от своите фискални цели и да харчат за въпроси, свързани с пандемията, като защита на работните места. С нахлуването на Русия в Украйна през 2022 г. замразяването на фискалните правила продължи, защото правителствата бяха изправени пред нови енергийни разходи и инфлационен натиск. През декември обаче тази мярка изтича.

Следователно европейските нации ще бъдат задължени да спазват наредбата отново през 2024 г. С поглед към 2025 г. има натиск правилата да бъдат реформирани, но политическият календар за следващата година може да се превърне в пречка.

„Ако няма споразумение за нови правила, както вероятно ще се случи, съществуващите правила, които в момента са спрени, ще влязат отново в сила. И те са по-строги от всичко, което се обсъжда сега“, каза Мориц Кремер, главен икономист в LBBW.

От Италия и другите европейски нации може да се изисква да следват по-строгите стари правила, но прилагането им все още е под въпрос.

„Смятаме също така за малко вероятно Европейската комисия да може да задейства процедура за прекомерен дефицит срещу която и да е страна, преди да приключат преговорите по фискалните правила“, казаха анализатори на Goldman Sachs.

Прекомерният дефицит действа като списък за наблюдение на страни, които не коригират финансите си с необходимото темпо.

„Ако има компромис относно фискалните правила, по-вероятно е това да се случи по време на белгийското председателство през първото тримесечие на 2024 г. Реалният краен срок е края на март, така че законовият текст да може да отиде в Европейския парламент преди юни избори през 2024 г.“, каза Дидие Боровски, ръководител на отдела за изследване на макрополитиката Amundi.

Коментари

НАЙ-НОВО

|

НАЙ-ЧЕТЕНИ

|

НАЙ-КОМЕНТИРАНИ

Седмичен хороскоп: Звездите за бизнеса от 29 септември до 5 октомври
Караджов за искания подкуп от шофьори на Роби Уилямс: Случаят е срам и позор
Мерц: Европа не е във война, но вече не е в мир с Русия
Тръмп и Нетаняху се договориха за план за прекратяване на войната в Газа, подкрепата на „Хамас“ е под въпрос
Перник и останалите населени места, захранвани от язовир "Студена", са без вода
Уволнени са служителите от автомобилна администрация, взели подкуп от екипа на Роби Уилямс
Рапърът Снуп Дог ще бъде кореспондент на NBC на Олимпийските игри в Италия
Гейминг гигантът EA става частна компания в мегасделка за 55 млрд. долара