Балонът на икономическия растеж на Италия е напът да се спука

Възстановяването на растежа на Италия след пандемията от COVID-19 намалява много по-бързо от очакваното, тъй като структурните слабости се появяват отново, повишавайки рисковете за крехките публични финанси на третата по големина икономика в еврозоната, предаде Ройтерс.

След като брутният вътрешен продукт неочаквано стагнира през третото тримесечие, националното статистическо бюро ISTAT заяви този месец, че не очаква краткосрочно възстановяване и прогнозира растеж за 2024 г. от само 0,5%, половината от официалната цел на правителството от 1%.

Оценката на статистическата служба ISTAT би върнала Италия на обичайното ѝ място сред най-слабо представящите се в еврозоната и противоречи на оптимистичната картина, нарисувана от премиера Джорджия Мелони, както и от някои икономисти, само преди няколко месеца.

Последните данни са мрачни. Бизнес доверието е най-ниско от 2021 г. насам, дългогодишната производствена криза се задълбочава, а секторът на услугите, който поддържаше икономиката през по-голямата част от годината, сега също се свива.

„Бизнес моделът на Италия, съставен от малки фирми, вече не благоприятства растежа, има недостатъчни публични инвестиции и се бори със зеления преход, вместо да го приеме като възможност за растеж“, каза Франческо Сарасено, професор по икономика в Science Po в Париж и в университета LUISS в Рим.

Анализаторите казват, че ситуацията е още по-тревожна, като се има предвид, че Италия получава постоянен поток от десетки милиарди евро от Брюксел като част от Фонда за възстановяване на Европейския съюз след пандемията от COVID-19.

Испания, другият основен получател на фонда, расте поне четири пъти по-бързо.

Сарасено каза, че плавността на икономическия растеж на Италия през 2021-2022 г. се основава главно на държавно финансирани стимули за строителния сектор - така нареченият "супербонус", който задвижи инвестиционен скок, който се обърна тази година, тъй като скъпата схема беше премахната.

Най-бавната икономика в еврозоната 

Италия е най-бавната икономика в еврозоната от въвеждането на единната валута преди 25 години и последният ѝ спад заплашва да провали публичните ѝ финансови средства, които вече са били компрометирани от супербонуса.

Публичният дълг, пропорционално вторият по големина в еврозоната, се прогнозира от правителството да нарасне до около 138% от БВП през 2026 г. от 135% миналата година.

Ако растежът през 2025 г. е значително под целта на Рим от 1,2%, както повечето прогнозисти очакват сега, съотношението на дълга вероятно ще се покачи по-бързо. След това инвеститорите може да станат по-неохотни да купуват италиански облигации, увеличавайки тежкото бреме за обслужване на дълга на правителството.

Италия вече има заповеди на ЕС да намали бюджетния си дефицит поради огромни превишения през последните две години, премахвайки всякаква надежда да харчи по пътя си към растеж.

Слабостта на страната е в рязък контраст с Испания, чийто БВП се очаква да нарасне с около 3% тази година. През последната година Испания се разшири с тримесечни темпове между 0,7% и 0,9%, докато Италия се движи между нула и 0,3%.

Анхел Талавера, ръководител на европейските изследвания в Oxford Economics, каза, че успехът на Испания в привличането на мигранти и интегрирането им в икономиката е ключов двигател за нейния растеж, заедно с бума на туризма и стабилните потребителски разходи.

„През последните 20 години Испания също изглежда е свършила по-добра работа в модернизирането на своята инфраструктура и обществени услуги“, добави той.

Липса на инвестиции в образованието и задушаваща бюрокрация 

Икономистите са съгласни, че непълният списък от проблеми на Италия включва недостатъчно инвестиране в образованието, инфраструктурата и обществените услуги, задушаващата бюрокрация, несклонните към риск банки, недостатъчно развит фондов пазар и неефективна съдебна система - всички въпроси, които стоят нерешени от години. Съществува и може би изненадваща степен на консенсус относно това кой трябва да бъде основният политически приоритет за подобряване на нещата, въпрос, зададен от Ройтерс на петима видни италиански икономисти.

Роберто Пероти, професор по икономика в университета Бокони в Милано, Лоренцо Бини Смаги, бивш член на борда на Европейската централна банка, Андреа Ровентини, професор по икономика в университета Sant'Anna в Пиза и Saraceno на Science Po, казаха, че фокусът трябва да бъде върху инвестициите в образованието и научните изследвания. Лоренцо Кодоньо, ръководител на LC Macro Advisors и бивш главен икономист на италианското министерство на финансите, каза, че негов приоритет ще бъде по-нататъшната либерализация на пазара на труда.