Shell се бори с дългова криза в бразилския бизнес за биогорива Raízen

Shell е изправена пред криза при една от най-големите си инвестиции в чиста енергия, тъй като изпитва затруднения да постигне споразумение за спасителен пакет за задлъжнялата бразилска група за биогорива Raízen. Като най-големия производител в света на етанол от захарна тръстика и оператор на почти 9 000 бензиностанции с марката Shell в Бразилия, Парагвай и Аржентина, Raízen беше засегната от слаби реколти, по-ниско търсене на горива и по-високи лихвени проценти, пише Financial Times.

Натоварена с дълг от 55 млрд. реала (11 млрд. долара), базираната в Сао Пауло компания разпродава активи, за да укрепи баланса си, и този месец предупреди за „значителна несигурност“ относно бъдещето си, след като отчете нетна загуба от 15,6 млрд. реала за третото тримесечие.

Затрудненията на Raízen предизвикаха тревога в Бразилия предвид статута ѝ на една от най-големите компании в страната и ролята ѝ в снабдяването с гориво на автомобилния парк на нацията, приблизително три четвърти от който могат да работят както с етанол, така и с бензин.

Президентът Луис Инасио Лула да Силва наскоро е свикал Shell и други заинтересовани страни в Raízen, за да обсъдят как да бъде спасен бизнесът, според източници, запознати със ситуацията.

„Правителството е силно загрижено за последиците върху заетостта и по-широките икономически ефекти“, каза един от източниците, добавяйки, че биоетанолът е изключително важен не само за транспортния сектор на Бразилия, но и за фермерите, които отглеждат захарна тръстика.

Дългът на Raízen — комбинация от банкови заеми, международни облигации и вътрешни инструменти — представлява сериозен проблем за Shell.

Бизнесът е ключова част от плановете на Shell за чиста енергия, а Бразилия е един от най-важните пазари за британския енергиен гигант. Shell е и най-големият чуждестранен производител на нефт и газ в Бразилия, където вътрешният добив е доминиран от държавно контролираната Petrobras.

Въпреки това Shell е ограничена от желанието си да поддържа строг контрол върху финансите си.

Акциите на Raízen са на нива, характерни за „пени сток“ — търгуват се на едва 0,64 реала след спад от над 60% през последната година — а компанията този месец загуби инвестиционния си кредитен рейтинг от водещите рейтингови агенции.

Shell и бразилският конгломерат Cosan притежават по 44% от Raízen след първично публично предлагане през 2021 г., което набра над 1 млрд. долара. Двете компании и акционерът в Cosan — BTG Pactual — тази седмица започнаха неофициални разговори с кредиторите относно план за преструктуриране и рекапитализация, който са договаряли този месец.

Според едно от обсъжданите предложения Shell би инжектирала 3,5 млрд. реала нов капитал, докато Cosan би допринесла с 1 млрд. реала, като 500 млн. реала ще дойдат от нейния основател и председател Рубенс Омето. Кредиторите, включително Bank of America, Citigroup, JPMorgan и Mitsubishi UFJ Financial Group, биха конвертирали повече от една трета от своите вземания в собствен капитал.

Страните също така са разглеждали възможността за разделяне на Raízen, като бензиностанциите бъдат отделени паралелно с рекапитализацията.

Според запознати Cosan вижда логика в тази схема, докато BTG — най-голямата инвестиционна банка в Латинска Америка, която миналата година инвестира 4,5 млрд. реала в Cosan — има интерес да придобие дял в отделения бизнес чрез своя фонд за частен капитал.

Shell обаче смята, че подобно разделяне би отнело твърде много време и би могло да намали видимостта на марката ѝ върху хиляди бензиностанции, пише още FT, базирайки се на свой източник.

Възможното преструктуриране на дълга среща скептицизъм от страна на някои от кредиторите на Raízen, които твърдят, че Shell и Cosan не са отишли достатъчно далеч и трябва да инжектират поне два пъти повече нов капитал, за да подкрепят усилията за набиране на 20 млрд. реала за намаляване на дълга на Raízen.

„Raízen е централен играч в глобалната стратегия на Shell за енергиен преход и служеше като ключов инструмент за растежа на Shell в областта на възобновяемата енергия през последните няколко години“, каза един от тях. „Международните банки разчитаха, че Shell ще подкрепи тази компания в даден момент, ако се наложи. Засега не виждаме това.“

Източници, участващи в обсъжданията, изразиха надежда, че споразумение между Shell, Cosan и BTG може да бъде постигнато още през следващата седмица относно начина на действие, след което то да бъде официално предложено на кредиторите.