Половината от най-добре представящите се борсови индекси тази година са европейски

В редиците на 20-те най-добре представящи се фондови пазари в света тази година всеки втори индекс е европейски.

Това е постижение, което регионът е успявал да постигне само три пъти преди това, и е доказателство за възроденото доверие на инвеститорите в Европа, където перспективите за растеж най-сетне се подобряват. То идва и като изненада, поне до известна степен, тъй като повечето стратези прогнозираха, че годината ще донесе скромни печалби, докато икономиката на САЩ се очакваше да подхрани по-висока доходност на Уолстрийт.

С оставащ един месец търговия за 2025 г., пазари като тези в Унгария, Словения и Чешката република са нараснали с над 60% в доларово изражение. Това ги поставя сред първите десет най-добри в света. Испания, Полша и Австрия са плътно зад тях, докато основните индекси в Германия — един от най-големите пазари в региона — са скочили с 20% в евро и с 34% в щатски долари, се посочва в анализ на Bloomberg.

Докато широкият индекс Stoxx 600 се доближава до най-голямото си превъзходство спрямо S&P 500 в долари от 2006 г. насам, някои инвеститори казват, че перспективите за Европа стават все по-добри. Инфлацията остава по-ниска, отколкото в Америка, Германия е на път да отвори "фискалното кранче", а корпоративните печалби се възстановяват.  

В година, разтърсена от търговската война на президента Доналд Тръмп, европейските държави, които печелят най-много на вътрешните си пазари, като Италия и Испания, се оказаха любимци на инвеститорите. Относително по-ниската експозиция на региона към търговията с изкуствен интелект също бе силен стимул в период на растящи опасения за нов балон в американския технологичен сектор.

Общо 10 от първите 20 пазара с най-голям ръст тази година са в Европа — постижение, отбелязвано само през 2004, 2015 и 2023 г. от създаването на еврозоната насам. Макар че бенчмарк индексите в Германия и Франция са по-ниско в класацията — съответно на 34-то и 53-то място — те все пак изпреварват значително S&P 500, който е на 63-то място в доларово изражение сред общо 92 глобални индекса, следени от Bloomberg.

Част от по-доброто представяне се дължи на по-силното евро. Валутата е поскъпнала с 12% спрямо долара тази година, след като Германия обеща да похарчи милиарди за отбрана и инфраструктура, съживявайки местната икономика. Германските законодатели са на път да одобрят в следващите дни разходи от 2,9 милиарда евро (3,4 милиарда долара) за военни поръчки — включително дронове, пушки и ракети — по сделки, които ще бъдат насочени главно към местни производители.

Инфлацията също се върна в целевия диапазон, което позволи на Европейската централна банка да понижава лихвените проценти по-бързо от Федералния резерв. Междувременно доларът отслабна, след като историческите мита на Тръмп предизвикаха опасения за края на т.нар. американска изключителност.

източник: Bloomberg

Силно представяне

Това не означава, че американските акции са имали лоша година. Бенчмаркът S&P 500 е нагоре с 16% през 2025 г., отбелязвайки трета поредна година на двуцифрен ръст. И макар че има опасения, че технологичното рали започва да "прегрява", инвеститорите като цяло вярват, че икономическите перспективи остават устойчиви. Въпреки това европейските индекси успяват да се представят добре дори измерени в местни валути, движени от сектори като банкиране, отбрана и възобновяеми енергии.

Европейските банкови акции са начело на ралито с ръст от 67%, а инвеститорите залагат, че те ще продължат да блестят благодарение на стабилни печалби, подем в M&A активността и перспективи за стабилни лихви.

Акциите на отбранителните компании също скочиха в очакване на по-високи военни разходи в следващите години, докато акциите във възобновяема енергия се повишиха заради силното търсене за захранване на инфраструктурата за изкуствен интелект.

Перспективите се подобряват и за ключовия луксозен сектор, като водещите компании сигнализират за възстановяване на потребителското търсене след няколко поредни слаби тримесечия. Междувременно нарастващото търсене на метали за енергийния преход и ограничените доставки превърнаха европейските минни акции в „задължителни“, а дори и секторът на здравеопазването започва да привлича инвеститори, на фона на намаляващите опасения около ценообразуването на лекарствата и митническите рискове.

Подкрепа за печалбите

Анализаторите очакват растежът на европейските печалби най-сетне да затвори разликата със САЩ, след като изоставаше от 2023 г. насам. Фирмите от Stoxx 600 се очаква да отчетат 11-процентов скок на финансовите резултати догодина, докато печалбите на S&P 500 се предвижда да нараснат с 13% през 2026 г., според данни на Bloomberg Intelligence.

Въпреки това някои пазарни участници казват, че оптимизмът за Европа може да е отишъл твърде далеч. Има заплахи, свързани с продължаващата политическа несигурност във Франция, въпроси около ефекта от германските стимули и растящата конкуренция от Китай в ключови индустрии като потребителските стоки.

Добрата новина за европейските акции е, че те остават относително евтини дори след тазгодишното рали. Индексът Stoxx 600 се търгува с 35% отстъпка спрямо S&P 500 въз основа на прогнозните коефициенти цена–печалба. Това означава, че дори малък ръст в печалбите след почти нулев растеж през 2025 г. може да бъде достатъчен, за да изведе пазара до нови върхове.

Паричните потоци също показват, че инвеститорите остават оптимисти за Стария континент. Европейските фондове за акции привлякоха около 52 милиарда долара тази година — рязък обрат спрямо изтичането на 66 милиарда долара миналата година, според данните на Bank of America.