Светът на парите: В какво инвестират семейните компании

Семейните инвестиционни фондове са най-оптимистично настроени от години насам, като влагат паричните си средства в акции и алтернативи, докато Фед започва да намалява лихвените проценти, сочи ново проучване.

Почти всички - 97% - очакват положителна възвръщаемост през тази година, а почти половината от тях очакват двуцифрени печалби, според проучването на Citi Private Bank „2024 Global Family Office Survey“, цитирано от CNBC.

„Това е най-оптимистичната прогноза, която сме виждали“, каза Ханес Хофман, ръководител на групата за семейни компании в Citi Private Bank, която провежда проучването от пет години. „Това, което ясно виждаме, е повишаване на апетита за риск.“

Проучването е най-новият знак, че семейните фондове - частните инвестиционни звена на богатите семейства - излизат от двугодишното трупане на парични средства и подготовка за рецесия, за да започнат да правят по-агресивни залози за ръст на пазара и оценката.

Те предпочитат най-вече частния капитал. Почти половината от анкетираните семейни инвестиционни офиси (47 %) заявяват, че планират да увеличат средствата си за директен частен капитал през следващите 12 месеца, което е най-големият дял за всяка инвестиционна категория. Само 11% планират да намалят дяловете си в частни капитали. Фондовете за дялово участие се нареждат на второ място с 41%, които планират да увеличат средствата си.

С намаляването на лихвените проценти семейните инвестиционни офиси също възвръщат апетита си към акциите. Повече от една трета (39%) от тях планират да увеличат разпределението на средствата си в акции на развитите пазари, главно в САЩ, докато само 9% планират да намалят експозицията си в акции. Това се случва, след като миналата година 43% от семейните компании увеличиха експозицията си към публични акции.

Публичните акции остават най-големият им дял от основните класове активи, като акциите съставляват 28% от типичния им портфейл - в сравнение с 22% миналата година, според проучването.

„Семейните офиси изтеглят парите си от паричните средства и ги влагат в публични акции, частни акции, директни инвестиции, а също и във фиксирана доходност“, казва Хофман. „Но основно те се насочват към рискови инвестиции. Това е много важно развитие.“

Фиксираният доход се превърна в друг фаворит на семейните офиси, тъй като лихвите започват да намаляват. Половината от анкетираните семейни инвестиционни офиси са увеличили експозицията си в ценни книжа с фиксирана доходност през миналата година - най-много от всички категории - а една трета планират да увеличат още повече активите си с фиксирана доходност през тази година.

При S&P 500, който се е повишил с близо 20% досега през тази година, семейните офиси очакват 2024 г. да завърши със силна възвръщаемост. Близо половината от тях, 43%, очакват възвръщаемост от над 10% през тази година. Повече от 1 от 10 големи семейни фондове - тези с активи над 500 млн. долара - залагат на възвръщаемост от над 15% през тази година.

Разбира се, оптимизмът им крие рискове. Когато бяха запитани за краткосрочните си притеснения относно икономиката и финансовите пазари, повече от половината посочиха изменението на лихвените проценти. Отношенията между САЩ и Китай се нареждат на второ място сред най-големите им притеснения, а на трето - пазарната надценка. Според Citi проучването отбелязва първия път от 2021 г. насам, когато инфлацията не е била основното притеснение за анкетираните.

Една от големите разлики, които отличават семейните инвестиционни офиси от останалите индивидуални инвеститори, е апетитът им към алтернативи. Частният капитал, рисковият капитал, недвижимите имоти и хедж фондовете вече представляват 40% от портфейлите на анкетираните. Този брой вероятно ще продължи да расте, особено когато все повече фамилни фондове правят преки инвестиции в частни компании.

„Това е значително разпределение, което показва, че семейните компании са разпределители на активи, които са дългосрочни инвеститори и гледат в дългосрочен план“, казва Хофман.

Една от най-големите теми за техните частни инвестиции е изкуственият интелект. Семейните офиси на Джеф Безос и Бернар Арно са направили инвестиции в стартъпи за изкуствен интелект, а многократните проучвания показват, че тази година изкуственият интелект е тема номер 1 за инвестиции на семейните компании. Повече от половината от анкетираните от Citi имат експозиция към ИИ в портфейлите си чрез публични акции, фондове за частен капитал или директен частен капитал. Други 26% от семейните офиси обмислят да увеличат инвестициите си в ИИ.

Хофман заяви, че ИИ вече е доказал, че се различава от предишни инвестиционни иновации, като крипто и екологични, социални и управленски аспекти или ESG. Само 17% от семейните офиси са инвестирали в цифрови активи, а огромното мнозинство казват, че не се интересуват от тях.

„ИИ е тема, от която хората се интересуват и влагат реални пари в нея“, каза Хофман. „При криптовалутите хората се интересуваха от тях, но в най-добрия случай влагаха някакви игрови пари в тях. При ESG установяваме, че много хора казват, че се интересуват от нея, но много по-малък процент от семейните офиси наистина влагат пари в нея.“