Забравете американските акции. UBS твърди, че европейските са по-добра инвестиция

Европейските акции вече са по-привлекателни от американските, смятат от швейцарската банка UBS, цитирайки фактори като икономически данни, лихвени проценти и печалби като аргументи за тази си позиция, пише Си Ен Би Си.

В бележка, озаглавена: „Обратен завой: Предпочитание на европейските акции пред акциите на САЩ“, стратезите на банката посочват, че европейските акции, с изключение на Обединеното кралство, сега изпреварват САЩ в нейната „регионална карта с резултати“. Япония е на първо място в списъка, Обединеното кралство е второ, а Европа е на трето.

UBS очерта редица причини за своя „обратен завой“, особено като се има предвид, че пазарите в САЩ обикновено превъзхождат европейските.

Икономически импулс

Призивът на UBS може да се окаже изненада, като се има предвид, че икономическият растеж на САЩ значително надмина този на Европа напоследък, като брутния вътрешен продукт на Съединените щати нарасна с 1,6% за първото тримесечие на 2024 г., докато БВП на еврозоната напредна с 0,3% за същия период. Въпреки това UBS прогнозира, че тази разлика между двата региона може скоро да се изпари.

Индикатори, проследявани от банката - като данните за индекса на мениджърите по покупките (PMI), предполагат възходящ риск за европейския БВП и риск от понижаване на БВП на САЩ, отбелязват от банката.

Излишните спестявания в Европа също са по-високи и не се използват толкова широко, колкото в САЩ, а условията за банково кредитиране на компаниите са по-свободни в Европа, което също може да е от полза за растежа, посочват от UBS.

Паричната политика е друга ключова област за наблюдение, казват от швейцарската банка. Някои от европейските централни банки вече са започнали да разхлабват паричната си политика, като се очаква Европейската централна банка да направи същото най-скоро през юни. Тъй като инфлацията намалява по-стабилно в Европа, отколкото в САЩ, „пътят към по-ниски лихви е много по-ясен“, каза UBS.

Моделите също така показват, че намаляването на лихвените проценти в Европа ще стимулира икономиката повече, отколкото в САЩ, казват от UBS.

Оценки

Оценките в Европа също започнаха да изглеждат по-привлекателни през последните месеци. Така наречената премия за капиталов риск (ERP), или свръхвъзвръщаемостта на инвестициите в акции в сравнение с безрискови алтернативи, е много по-висока в Европа, отколкото в САЩ, установи банката.

„ERP в Европа е с 2,1 p.p [процентни пункта] над САЩ, близо до рекордно високо ниво. Коригираният за сектора P/E с 18% под САЩ е бил на подобни или по-ниски нива само когато има рецесия/криза в еврозоната. Нямаме нито едното, нито другото“, подчертават стратезите.

Инерция на печалбите

Относителният импулс на печалбите също се „движи в полза на Европа“, казват от UBS, като по-слабото евро и по-силните PMI се очаква да стимулират ревизиите на корпоративните отчети.

„Европейските маржове на печалба са далеч по-малко разширени от САЩ, а в САЩ 67% от подобрението на маржа идва от неустойчиви фактори (по-ниски ставки и по-ниски данъци) в сравнение със само 3% в Европа“, пишат стратезите.

И накрая, докато Европа изпитва сериозен недостиг на технологични акции ,което е ключов фактор за нейното слабо представяне, около 40% от нейната пазарна капитализация се състои от компании, които са водещи в индустрията или уникални, казват от UBS.