Срив на глобалните сделки по сливания и придобивания през второто тримесечие

Глобалната активност по сделките за сливания и придобивания (M&A) спадна с 36% на годишна база през второто тримесечие, но инвестиционните банкери и адвокатите изразиха оптимизъм, че възстановяването на фондовия пазар постепенно ще върне увереността на главните изпълнителни директори в сключването на сделки, предаде Ройтерс.

Общата стойност на сливанията и придобиванията е спаднала до 732,82 млрд. долара през второто тримесечие на 2023 г. в сравнение с 1,14 трлн.. долара през същия период на предходната година, сочат данни на Dealogic към 29 юни. Това се дължи на високите лихвени проценти и периода на несигурност около споразумението за тавана на дълга на САЩ.

„Глобалната несигурност е нещото, което оказва най-голямо влияние върху сливанията и придобиванията – просто кара хората да се чувстват неудобно“, каза Майкъл Айело, председател на корпоративния отдел на адвокатската кантора Weil, Gotshal & Manges LLP.

Този тримесечен резултат е по-висок от периода януари-март на 2023 г., когато бяха обявени сделки за 601,32 милиарда долара, което дава основание за оптимизъм сред анализаторите, които твърдят, че възстановяването на пазара на сливания и придобивания е започнало.

„Ние достигаме дъното. За да могат компаниите да продължат да се конкурират на местно и глобално ниво, те ще трябва да растат както органично, така и неорганично. Особено второто. Ще видим увеличение на стратегическата дейност“, каза Реймънд Макгуайър, президент на инвестиционната банка Lazard Ltd.

Обемите на сливания и придобивания в Съединените щати са намалели с 30% до 318,4 милиарда долара, докато обемите в Европа и Азиатско-тихоокеанския регион са се свили съответно с 49% и 24%.

„Хората са склонни да гледат само предходната година, но ако погледнете дейността за период от 10 или 20 години, ние сме в среда на сливания и придобивания, която не е гореща до червено, както беше през 2021 г., но не представлява и умиращ пазар“, каза Стив Баронов, председател на глобалните сливания и придобивания в Bank of America.

Големите трансакции през тримесечието включват сделката на оператора на тръбопровод Magellan Midstream Partners за придобиване на фокусираната върху природен газ ONEOK Inc за 19 млрд. долара, сделката на търговеца на зърно Bunge Ltd за придобиване на неговия конкурент Viterra Ltd за 17,3 млрд. долара и сделката на Carrier Global Corp за придобиване на климатични решения на германската Viessmann Group срещу 13,2 млрд. долар.а

Инвестиционни банкери и адвокати казаха, че по-предизвикателната среда за изкупуване с ливъридж затруднява придобиванията за компаниите за частен капитал и допринася за спада в дейността.

Досега тази година обемите на придобивания, водени от частен капитал, са спаднали с 59% на годишна база до 196,66 милиарда долара.

„Бизнесът с частен капитал няма да бъде същият както преди, но компаниите трябва да демонстрират, че продават активи и инвестират. Те трябва да коригират оценките и да приемат, че кривата на лихвените проценти е такава, каквато е“, каза Маноло Фалко, ръководител на отдела за банкиране, капиталови пазари и консултации в Citigroup Inc.

Въпреки че M&A активността беше относително изолирана от въздействието на регионалната банкова криза, някои съветници предупредиха за потенциални вълнообразни ефекти върху по-широката наличност на кредити.

„Тези регионални банки финансират някои дейности по сливания и придобивания на средния пазар, но ако има по-малко кредити за средния пазар или за търговски недвижими имоти, които са силно финансирани от тях, може да има малко каскаден ефект върху наличността на кредити“, каза Скот Милър, съпредседател на Sullivan & Cromwell.

Липса на мега сделка

Общата стойност на големите сделки е намаляла наполовина спрямо същия период на миналата година. През тримесечието не беше подписана нито една така наречена мега-сделка, за каквито обикновено се считат трансакции на стойност над 25 млрд. долара.

„Това не е някакъв  рязък срив, какъвто беше например 2008 г. Все още имате солидна активност, като  тя е намаляла в сравнение с периоди на изключително високи резултати“, каза Хауърд Елин, партньор в M&A в Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP.

Дуейн Лизахт, съръководител на отдела за сливания и придобивания за Европа, Близкия изток и Африка в JPMorgan Chase, каза, че големите сделки, включващи компании с присъствие в няколко държави, са станали по-трудни за осъществяване поради засиления контрол от различни групи регулатори по света. Антитръстовите адвокати се включват в процесите на сливания и придобивания много по-рано от преди, добави той.

През тримесечието Федералната търговска комисия на САЩ (FTC) предприе мерки за блокиране на обявени сделки, включително сделката на Amgen Inc за закупуване на Horizon Therapeutics за 27,8 млрд. долара и сделката на Illumina за придобиване на производителя на тестове за диагностика на рак Grail.

„Не съм видял повишена привлекателност на наистина гигантските сделки, както преди няколко години“, каза Ерик Шиле, старши партньор в сливания и придобивания в адвокатската кантора Kirkland & Ellis. „В крайна сметка индустриалният императив за сключване на трансакции ще надделее над насрещния вятър. И когато това стане, ако историята е някакъв ориентир, това ще се случи доста бързо и доста яростно“, добави той.