Двойката EUR / GBP остава уязвима заради пазарните страхове

Покачването на държавния дълг на Германия може и да е спряло, но държавните облигации на страната продължават да вървят към ниски нива на доходност, заради високата политическа несигурност в Европа, пише DailyFX.

Причината за тези промени се дължи най-вече на големия брой инвеститори, които разчитат на това, че Германия може да поеме ролята на безопасно финансово убежище във време на нестабилност.

Малко вероятно е ситуацията да се промени в краткосрочен план, предвид политиката на ЕЦБ, която продължава скоростната покупка на активи.

Германски ценни книжа, ползващи се със статут на "инвестиция - убежище", са предпочитания избор за инвеститорите в европейски облигации, откакто президентът на ЕЦБ Марио Драги заяви, че ще направи „каквото е необходимо“, за да спаси Еврозоната, по време на конференция в Лондон през юли 2012 година.

Очаква се приходите да паднат още по-ниско, заради нарастващата несигурност преди парламентарните изборите в Холандия, Франция и Германия и дълговата безизходица в Гърция, която трябва да бъде разрешена преди внасянето на поредната вноска за погасяване на дълга през юли.

Германският двугодишен дълг се търгува при -0,780%, докато 10-годишните германски облигации носят доходност от 0.308% при текущо ниво на инфлация от 1.9%, което струва пари на местните притежатели на облигации, които дават заеми на германското правителство.

Въпреки слабите декемврийски резултати, Германия предизвика недоволство както в Европа, така и в чужбина, заради рекордния търговски излишък на страната, който достигна 253 милиарда евро за изминалата 2016 година. По данни на Федералния статистически офис на Германия износът на страната е бил на стойност 1.2 трилиона евро, а вносът се е покачил до 954,6 милиарда евро.

Тези резултати са доказателство, че индустриалният двигател на Европа продължава да печели от слабото евро, факт, който няма да остане незабелязан от търговските партньори на Германия и по-специално от САЩ.  В интервю с The Financial Times, Питър Наваро, ръководителя на Национален съвет за търговия на САЯ, заяви, че Германия експлоатира САЩ и своите партньори от ЕС чрез "грубо подцененото евро".

Въпреки това, Германия не може да се справи с този дисбаланс, докато ЕЦБ продължава своята по-разхлабена парична политика, факт, върху който Драги акцентира за пореден път тази седмица. В дискусия с депутатите от Европейския парламент, Драги потвърди, че ЕЦБ може да увеличи размера и продължителността на програмата на за изкупуване на държавни облигации(QE), ако Еврозоната не отбележи растеж

Според прогнозите, политическата несигурност да се повиши още повече през следващия месец, когато се очаква Великобритания да задейства член 50 на Лисабонския договор и да започне официалните преговори за напускането на Европейския Съюз.  

Единната валута поскъпна рязко спрямо британския паунд в навечерието на референдума през юни миналата година и въпреки незначително натиск, двойката EUR/GBP все още  поддържа  13% по-висока стойност в сравнение с нивата преди референдума. EUR/GBP е в близост до скорошния клъстер между 0.83200 и 0.84000, което поставяйки единната валута в уязвима позиция, при продължаващата политическата несигурност.