По-високите лихви на ЕЦБ могат да забавят икономиката, без да овладеят причините за високите цени*

По-високите лихви на ЕЦБ могат да забавят икономиката, без да овладеят причините за високите цени*

Икономиките на САЩ и Европа може да имат подобен темп на инфлация, но от различен вид, което има големи последици за това как централните банки могат да се справят с проблема. Голяма част от различието се свежда до това колко голям дял от ценовия натиск е с местен произход и колко е вносен.

В САЩ голямото търсене на домакинствата, главно за стоки, изигра по-голяма роля. Това е вид инфлация, която не изчезва сама. Това е една от причините Фед да вдигне лихвите с много повече, отколкото Европейската централна банка направи.

Но след като разходите на американските потребители движат инфлацията в САЩ, Фед де факто може да се справи с нея и увеличавайки лихвите да намали търсенето.

Паричната политика е инструмент, който намалява ценовия натиск чрез понижаване на вътрешното търсене. Когато инфлацията обаче идва отвън, каквато основно е причина в Европа, съществува риск по-високите ставки на ЕЦБ просто да забавят икономиката, без да се справят с причините за високите цени. Основната причина за високите цени в Европа е инспирираният енергиен недостиг от страна на Русия. Това прави работата на централната банка много по-трудна в Европа.

Покачващият се долар същевременно усилва допълнително ценовия натиск в Европа. Валути като еврото и японската йена са на най-ниски си нива от няколко десетилетия спрямо долара.  Това означава по-евтин внос и следователно по-ниска инфлация в САЩ и обратното другаде.

Ситуацията прилича на обърната валутна война. Вместо да преследва обезценяване, за да стимулира износа, както направиха много държави преди пандемията, в момента всяка страна би искала да оскъпи своята валута и да поддържа търговски дефицит, което да помогне за ограничаване на инфлацията на вътрешния пазар.

САЩ очевидно печелят това състезание. Азия, която като Европа разчита в голяма степен на външна енергия (Китай е най-големият купувач на петрол в света), е също уязвима и китайските власти се опитват да предотвратят вносната инфлация.

Рискът от разширяващата се разлика в лихвите обаче подхранва изтичането на капитали и по-рязкото обезценяване на валутите спрямо щатския долар, добавяйки в крайна сметка още повече инфлационен натиск.

* Юлиан Войнов е финансист и икономически анализатор, преподавател в Стопанската академия в Свищов. Мениджър Нюз публикува коментара със съгласието на автора. Заглавието е на редакцията

Коментари

НАЙ-НОВО

|

НАЙ-ЧЕТЕНИ

|

НАЙ-КОМЕНТИРАНИ

Джеф Безос и годеницата му смениха мястото на сватбата си във Венеция, летищата очакват 90 частни самолета с гости
Аятолах Али Хаменей: Иран удари тежък шамар на САЩ, те не спечелиха нищо от атаките си
Румънски евродепутат внесе вот на недоверие срещу Урсула фон дер Лайен
Районните кметове и общинарите, напуснали ПП: Отказваме да бъдем част от схеми
Столичният градски транспорт на протест, утре може да спре
България няма да поставя допълнителни условия за присъединяването на Северна Македония към ЕС
Още двама напускат "Продължаваме промяната"
Зеленски: Всеки руски военнопрестъпник трябва да бъде изправен пред правосъдието, включително и Путин