Опасенията на инвеститорите от нов ръст на инфлацията подхранват поскъпването на петрола

Инвеститорите купуват фючърси на суров петрол като хедж срещу риска от търговските мита, заплашени от президента на САЩ Доналд Тръмп, да предизвикат възобновяване на глобалната инфлация, добавяйки импулс към скорошното покачване на цените на петрола, предизвикано от затягането на санкциите срещу Русия, предаде Ройтерс.

Петролът е популярен хедж срещу инфлация, тъй като енергията е важен компонент от кошниците на индекса на потребителските цени (CPI) и също така се влива в тях косвено чрез разходите за стоки и услуги. Това обаче означава, че широкомащабното приемане на подобна стратегия може само по себе си да помогне за повишаване на потребителските цени.

Фонд мениджърите са изградили най-голямата нетна дълга позиция във фючърси на суров петрол за девет месеца, според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси.

„Това е най-добрият хедж в момента... ако инфлацията в САЩ се окаже по-устойчива“, каза Франческо Сандрини, ръководител на стратегиите за множество активи в Amundi, най-големият мениджър на активи в Европа, който контролира 2,2 трилиона евро (2,29 трилиона долара). Amundi увеличава запасите си от суровини, купува петрол и метали, каза той.

В среда, в която американските фондови пазари бяха подложени на натиск в началото на годината и референтната доходност на държавните облигации достигна 15-месечни върхове, цените на петрола и други стоки, считани за по-рискови инвестиции, обикновено се очаква да паднат, особено след като по-силният щатски долар направи те са по-скъпи за притежателите на други валути.

Въпреки това фючърсните цени на суровия петрол Brent и американския WTI са нараснали съответно с около 5% и 4% досега тази година и наскоро се търгуваха на шестмесечни върхове.

Докато петролните търговци са съсредоточени върху затягане на предлагането от нов кръг от санкции срещу руската енергийна индустрия, някои инвеститори са загрижени, че инфлацията може да се повиши, ако Тръмп продължи със заплашващите тарифи за страни като Мексико, Канада и Китай въпреки обещанието на новия президент за намаляване на потребителските цени.

Нетната дълга позиция на мениджърите на пари в кошница от стоки, която включва енергия, метали и зърнени храни, се повиши близо до тригодишен връх, показва анализ на данните на CFTC от Saxo Bank, като договорите за суров петрол привличат най-голямо търсене.

Енергията формира 6,4% от индекса на потребителските цени в САЩ (CPI) и 9,9% от еквивалента в еврозоната, според съответно Бюрото по трудова статистика на САЩ и Евростат.

„Лепкава инфлация"

Последните икономически данни, като например доклада за работните места в САЩ, също разпалиха опасенията от инфлацията, като през януари проучване на Мичиганския университет показва повишаване на ценовите очаквания на потребителите както в краткосрочен, така и в средносрочен план.

„Със силен растеж, съчетан със стабилна инфлация, пазарите сега очакват Фед да бъде по-предпазлив. По-високите цени на петрола също не предвещават нищо добро за перспективите за инфлация“, каза Шаниел Рамджи, съръководител на отдела за множество активи в Pictet Asset Management в Лондон.

Тъй като акциите и облигациите падаха едновременно, необичаен пазарен феномен, търсенето нарасна за инвестиции, за които се смята, че е по-малко вероятно да загубят стойност в същото време.

„Стоките са добър диверсификатор до определен момент“, каза Джон Роу, ръководител на отдела за множество активи в Legal & General Investment Management. „Но ако страховете от инфлацията доведат до опасения за растежа, тогава изведнъж те могат да бъдат хванати в него“, добави той, отбелязвайки въздействието върху търсенето.

Ралито на петролния пазар също привлече инерция на фондовете за търговия, според анализа на Saxo Bank, докато Бушуев отбеляза, че съветниците за търговия със стоки (CTA), които обикновено търгуват по технически сигнали и до голяма степен са залагали на спад в цените на суровия петрол, обръщат своите позиции, спомагайки за допълнително повишаване на цените.

Ако инфлацията се ускорява, е вероятно цените на енергията да се повишат, което може да компенсира загубите. Въпреки това Илия Бушуев, бивш президент на хедж фонда Koch Global Partners и автор на Virtual Barrels: Quantitative Trading in the Oil Market, каза, че хеджирането на инфлацията може да бъде „порочен кръг“.

„Инвеститорите купуват петролни фючърси, за да се хеджират срещу ефекта от нарастващите потребителски цени, но тази дейност може да тласне цените на петрола по-високо, подхранвайки повече инфлация и повече хеджиращи сделки и т.н.“

Ралито на петролния пазар също привлече инерция на фондовете за търговия, според анализа на Saxo Bank, докато Бушуев отбеляза, че съветниците за търговия със стоки (CTA), които обикновено търгуват по технически сигнали и до голяма степен са залагали на спад в цените на суровия петрол, обръщат своите позиции, спомагайки за допълнително повишаване на цените.