ЕЦБ: Еврозоната може да се сблъска с огнища на напрежение заради пазарите на частни кредити, но няма системен риск

Еврозоната не е изправена пред системен риск от скорошните сътресения на пазарите на частни кредити, но няколко области от финансовата система са изложени на риск и известно напрежение може би вече е видимо. Това се посочва в доклад на Европейската централна банка, цитиран от Ройтерс.

През последните седмици се появяват признаци на скрит стрес на бързоразвиващите се пазари на частни кредити, особено в САЩ, което поражда опасения относно по-широката финансова стабилност, предвид често непрозрачните връзки на сектора с по-традиционните банки и мениджъри на активи.

„Финансовите институции от еврозоната изглежда имат ограничено пряко излагане на частни кредити“, се казва в глава от Доклада за финансовата стабилност. „Това прави малко вероятно частните кредити сами по себе си да са източник на системна финансова нестабилност в момента.“

Въпреки това ЕЦБ предупреди, че някои сектори може да са изложени на косвен стрес, а липсата на регулаторна прозрачност относно размера и концентрацията на експозициите също може да повлияе на настроенията.

„Застрахователните корпорации и по-специално пенсионните фондове биха могли, при неблагоприятен сценарий, да се сблъскат с по-съществени загуби от вторична преоценка от по-широки преливания към ливъридж заеми, високодоходни облигации и акции“, добави ЕЦБ.

Макар общата експозиция на еврозоната да е малка, тя е концентрирана сред няколко големи играчи, а експозицията на застрахователните корпорации се оценява на 211 милиарда евро, докато за пенсионните фондове сумата се оценява на 52 милиарда евро, съобщи ЕЦБ.

Турбулентността на частните кредитни пазари започна след няколко нашумели неизпълнения, което повдигна въпроси от инвеститорите относно стандартите за поемане на риск и непрозрачността на пазара, който е изправен пред по-малко строг надзор от традиционното банкиране.

Това подхрани нарастващите искания за обратно изкупуване от страна на инвеститорите, създавайки голям отлив на капитал от частните кредитни пазари, което принуди някои фондове да ограничат отливите.

ЕЦБ отбеляза също, че някои частни фирми, зависими от кредитиране в еврозоната, също показват влошаващи се бизнес перспективи, тъй като такова финансиране често се предоставя на нерейтинговани, средни компании с по-слабо кредитно качество, което ги прави по-изложени на евентуален икономически спад.

„Способността на частните фирми в еврозоната, обезпечени с кредити, да обслужват лихвени плащания от оперативни парични потоци се е влошила през последните години“, посочи ЕЦБ. „Тази тенденция може да се наблюдава и сред фирмите, финансирани чрез по-широки пазари на ливъридж заеми и високодоходни облигации, докато тя липсва при фирмите, разчитащи на банкови заеми.“