Шефът на JPMorgan Джейми Даймън предупреждава за висок ливъридж на финансовите пазари

Главният изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън предупреди, че ливъриджът на финансовите пазари остава висок, като добави, че инвеститорите трябва да са наясно, че скритите заеми могат да увеличат пазарните смущения.

„Маржин дългът е най-високият досега“, каза той в интервю за CNBC. „Има много маржин дълг, който не виждате, защото не се нарича маржин дълг. Нарича се по друг начин. Това е вид ливъридж, частично скрит, частично публичен.“

Той посочи заемите чрез първокласни брокерски къщи, хедж фондове, борсово търгувани фондове и стратегии за арбитраж на държавни ценни книжа.

Коментарите идват на фона на подновен контрол върху ливъриджа на финансовите пазари, тъй като повишените оценки на акциите, почти рекордният ливъридж на хедж фондовете и големите сделки с държавни ценни книжа подхранват опасенията, че може да се натрупват уязвимости в части от финансовата система.

Даймън каза, че големият ливъридж увеличава риска един инвеститор или фонд да предизвика по-широка волатилност. „Когато имате това, имате по-голям шанс някой да наруши пазара бързо и хората да се разтревожат от това.“

Хедж фондът Situational Awareness, фокусиран върху изкуствения интелект, претърпя тежки загуби наскоро, след като залозите на технологии с ливъридж се обърнаха срещу него, което предизвика искания за допълнително обезпечение и го принуди да ликвидира голяма част от портфолиото си от публични акции. На въпрос за неотдавнашния колапс на Situational Awareness, за който JPMorgan беше един от основните брокери, Даймън каза, че ситуация демонстрира, че пазарите могат да поемат неговия провал без по-широки смущения.

Той също така не описа високия ливъридж като системна заплаха, отбелязвайки, че пазарите като цяло са били в състояние да поемат изолирани провали.

Даймън разграничи днешната среда от финансовата криза от 2008 г., като твърди, че самият ливъридж не е задължително да причинява системен стрес.

„Най-лошото е, ако имате реални загуби на пазара“, каза той. „Не беше ливъриджът. Беше размерът на загубите, които щяха да бъдат реализирани по ипотеки.“

Ръководителят на JPMorgan подчерта, че банките ще продължат да коригират изискванията за обезпечение в отговор на променящите се пазарни условия.

„Когато волатилността се повиши, клиринговите къщи и банките обикновено изискват повече обезпечение“, каза той. „Така че вероятно ще видите малко от това.“

Даймън също предупреди, че структурното търсене на капитал може да разпали отново инфлационния натиск, посочвайки държавните дефицити, инвестициите в инфраструктура и глобалното превъоръжаване като сили, подкрепящи по-високите дългосрочни лихвени проценти.

„Ремилитаризацията на света би била инфлационна“, каза той, повтаряйки изявлението си по-рано тази година, че тази динамика „би могла да бъде провал“, ако накара инвеститорите да търсят по-голямо обезщетение за държане на дългосрочни облигации.