Партньорите на OpenAI са натрупали дълг от близо 100 млрд. долара, за да финансират амбициите на стартъпа

Партньорите на OpenAI за центрове за данни са напът да натрупат почти 100 милиарда долара заеми, свързани със стартиращата компания, която е на загуба, тъй като производителят на ChatGPT се възползва от разходи, подхранвани от дълг, без самият той да поема финансови рискове, пише „Файненшъл таймс“.

SoftBank, Oracle и CoreWeave са взели назаем най-малко 30 милиарда долара, за да инвестират в стартиращата компания или да помогнат за изграждането на нейните центрове за данни, според анализ на изданието.

Инвестиционната група Blue Owl Capital и компании за компютърна инфраструктура като Crusoe също разчитат на сделки с OpenAI, за да обслужват около 28 милиарда долара заеми.

Група банки води преговори за отпускане на още 38 милиарда долара на Oracle и строителя на центрове за данни Vantage за финансиране на допълнителни обекти за OpenAI, твърдят запознати източници. Очаква се сделката да бъде финализирана през следващите седмици.

Ръководителите на OpenAI заявиха, че планират да наберат значителен дълг, за да помогнат за плащането на тези договори, но досега финансовата тежест е паднала върху контрагентите и техните кредитори.

Мащабът на заемите, които зависят от OpenAI, ще увеличи допълнително вниманието към сделките на стойност 1,4 трилиона долара, които компанията е подписала тази година за закупуване на изчислителна мощност от производители на чипове и компании за центрове за данни през следващите осем години.

Тези ангажименти далеч надвишават очакваните приходи на стартъпа от 20 милиарда долара тази година.

Стартиращата компанията има малък дълг в собствения си баланс, според хора, близки до компанията. OpenAI има кредитна линия от 4 милиарда долара с няколко американски банки, която е осигурила миналата година, но все още не е използвала.  

Тя се нуждае от огромна изчислителна мощност, за да обучава и управлява авангардните AI модели зад своя чатбот и други инструменти, като например видео генератори.

 „Изграждането на AI инфраструктура е най-важното нещо, което можем да направим, за да отговорим на нарастващото глобално търсене... Настоящият недостиг на изчислителна мощност е най-голямото ограничение за способността на OpenAI да расте“, посочиха от OpenAI.

SoftBank, Vantage, CoreWeave, Crusoe и Blue Owl са отказали коментар. Oracle не е отговорил на искането за коментар от „Файненшъл таймс“.

Базираната в Сан Франциско стартираща компания, която наскоро се превърна в най-ценната частна компания в света на стойност 500 милиарда долара, смята, че се нуждае от още повече капитал, за да финансира центрове за данни, чипове и енергия в стремежа си да създаде „изкуствен общ интелект“ (AGI) – системи, които надминават човешките способности.

Облигациите, банковите заеми и частните кредитни сделки на стойност 100 милиарда долара, свързани с OpenAI, са еквивалентни на нетния дълг, пряко държан от шестте най-големи корпоративни кредитополучатели в света – включително производителите на автомобили Volkswagen и Toyota и телекомуникационните групи AT&T и Comcast – според доклад от 2024 г. на мениджъра на активи Janus Henderson.

Дълговете, свързани с OpenAI, може би вече са значително по-високи. Много от партньорите на стартиращата компания, включително SoftBank и CoreWeave, са взели назаем по-големи суми тази година, които не са били изрично обвързани със стартиращата компания.

SoftBank е набрала около 20 милиарда долара тази година за своите инвестиции в изкуствен интелект, от който тази в OpenAI е най-голямата. Човек, близък до SoftBank, заяви, че 1 милиард долара от заема от 8,5 милиарда долара за финансиране на капиталовата инжекция в OpenAI са били изплатени. Те добавиха, че няколко милиарда долара, набрани тази година, са били използвани за обратно изкупуване на съществуващи облигации, а не за нови инвестиции.

CoreWeave има големи договори за доставка на изчислителна мощност на Microsoft и е взела назаем над 10 милиарда долара за наемане на пространство в центрове за данни, за да изпълни тези задължения. Част от този капацитет може в крайна сметка да се насочи към OpenAI чрез сделките с Microsoft.

Дълговете, свързани с OpenAI, вероятно ще нараснат, тъй като партньорите й се опитват да изпълнят огромните си договори със стартъпа.

Oracle вече е продала корпоративни облигации на стойност 18 милиарда долара, за да плати за инфраструктурни ангажименти към OpenAI. Анализатори от KeyBanc Capital Markets прогнозират, че технологичната група на Лари Елисън ще трябва да вземе назаем 100 милиарда долара през следващите четири години, за да изпълни договорите си за OpenAI.

Това вероятно ще включва пакета от дългове на стойност 38 милиарда долара за центрове за данни, разработвани за Oracle от Vantage Data Centers в Тексас и Уисконсин.

Много заеми за центрове за данни са отпуснати на дружества със специална инвестиционна цел (SPV). Vantage се готви да използва SPV за заемите за обектите в Тексас и Уисконсин, според хора, близки до преговорите.

Blue Owl и Crusoe създадоха съвместно SPV, за да изградят първия американски център за данни на OpenAI в Абилин, Тексас. Съвместното предприятие е заело около 10 милиарда долара от JPMorgan за финансиране на строителството, които ще бъдат изплатени чрез 17-годишния договор за наем на Oracle за обекта.

Заемът обаче няма право на регрес към Blue Owl или Crusoe, което означава, че JPMorgan ще поеме собствеността върху земята и центъра за данни, ако Oracle не плати.

Blue Owl също така използва изцяло притежавано SPV, за да вземе назаем 18 милиарда долара от група предимно японски банки за втори обект в Ню Мексико, който Oracle наема за OpenAI.