Ехото на дотком балона отеква на подкрепяния от бума на изкуствения интелект американски фондов пазар

Поскъпването на акциите в САЩ, подсилено от вълнението около изкуствения интелект, води до сравнения с дотком балона преди две десетилетия, повдигайки въпроса дали цените отново са извън контрол на фона на оптимизъм относно революционна технология, пише Ройтерс.

Треската около изкуствения интелект, съчетана с устойчива икономика и по-силни печалби, тласна индекса S&P 500 до нови рекорди тази година, като той напредна с над 50% от последното си дъно през октомври 2022 г. Технологичният индекс Nasdaq Composite е нараснал с над 70% от края на 2022 г.

Въпреки че различни показатели показват, че оценките на акциите и изобилието на инвеститорите все още не са достигнали пиковите стойности, наблюдавани в началото на века, приликите са лесни за забелязване. Малка група от големи технологични акции, включително производителя на ИИ чипове Nvidia, се превърнаха в символи на днешния пазар, напомняйки за „Четиримата конника“ от края на 90-те: Cisco, Dell, Microsoft и Intel.

Шеметният възход на акциите на Nvidia, които поскъпнаха с близо 4300% през последните пет години, връща спомените за това как цената на книжата на производителя на мрежово оборудване Cisco скочи с около 4500% за пет години, достигайки до своя пик през 2000 г., според сравнение на BTIG на двете акции.

Оценките също нараснаха, въпреки че много технологични шампиони изглеждат в далеч по-добра финансова форма от своите дотком партньори от края на 90-те и началото на хилядолетието.

Тревогата е, че скокът, управляван отИИ, ще завърши по същия начин като дотком бума - с епичен срив. След почти учетворяване за малко повече от три години, Nasdaq Composite се срина с почти 80% от своя връх през март 2000 г. до октомври 2002 г. S&P 500, който се удвои за подобен откъс от време, се срина с близо 50% през последвалия период.

Докато няколко интернет акции като Amazon в крайна сметка процъфтяха, други никога не се възстановиха.

„Никой не знае точно какво ще се случи с изкуствения интелект“, каза Самир Самана, старши глобален пазарен стратег в Wells Fargo Investment Institute, отбелязвайки същата несигурност относно евентуалните дългосрочни победители.

Напомняйки за дотком балона, секторът на информационните технологии нарасна до 32% от общата пазарна стойност на S&P 500, най-големият процент от 2000 г., когато се повиши до почти 35%, според LSEG Datastream. Само три компании, Microsoft, Apple и Nvidia представляват над 20% от индекса.

Въпреки това, технологичните акции са по-скромно оценени сега, отколкото по време на пика наа дотком балона, търгувайки се при цени които са 31 пъти по-високи от  бъдещата печалба в сравнение с 48 пъти през 2000 г., според Datastream.

Разликата е ясна в оценките на Nvidia и Cisco, ключов доставчик на продукти, поддържащи интернет инфраструктура, чиито акции тепърва ще прескочат върховете си от дотком петриода.

Въпреки че и двете акции се повишиха, Nvidia търгува при цени, които са 40 пъти по-високи от очакваните печалби, в сравнение с нивото от 131 пъти по-висока цена на Cisco, достигнато през март 2000 г., според Datastream.

Анализаторите на Capital Economics също така отбелязват, че сегашното рали се подхранва повече от стабилни перспективи за печалби, а не от нарастващи оценки - знак, че фундаменталните показатели са по-скоро двигател на възхода днес.

Дотком инвеститорите бяха много по-еуфорични по някои показатели. Възходящото настроение в широко следваното проучване на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори, достигна 75% през януари 2000 г., само месеци преди пазарът да достигне своя връх. Наскоро той възлизаше на 44,5%, в сравнение с историческата си средна стойност от 37,5%.

Въпреки че балонът с изкуствен интелект не е предизвестен, много инвеститори са предпазливи и изразяват притеснения, че показателите могат да станат още по-разтегнати през следващите месеци, ако растежът в САЩ остане стабилен и технологичните акции продължат да се повишават.

„Има много прилики“, каза Майк О'Рурк, главен пазарен стратег в JonesTrading. „Когато имате балон, обикновено той се корени в... някакво истинско, положително, фундаментално развитие, което стои зад него и което създава онзи ентусиазъм хората да плащат всяка цена за нещата.“