Тръмп разтърси световната търговия тази година. Известна несигурност се запазва и за 2026 г.

Завръщането на президента Доналд Тръмп в Белия дом през 2025 г. даде началото на трескава година за световната търговия, с вълни от тарифи върху търговските партньори на САЩ, които повишиха вносните мита до най-високото им ниво от Голямата депресия насам, разтърсиха финансовите пазари и предизвикаха кръгове от преговори за търговски и инвестиционни споразумения, пише Ройтерс.

Неговите търговски политики - и глобалната реакция към тях - ще останат на преден план през 2026 г.

Какво се случи през 2025 г.

Действията на Тръмп, насочени като цяло към съживяване на намаляваща производствена база, повишиха средната тарифна ставка до близо 17% от по-малко от 3% в края на 2024 г., според Yale Budget Lab, като митата сега генерират приблизително 30 милиарда долара месечно приходи за американското министерство на финансите.

Те накараха световните лидери да се стичат към Вашингтон в търсене на сделки за по-ниски ставки, често в замяна на обещания за инвестиции за милиарди долари в САЩ. Рамкови споразумения бяха сключени с множество основни търговски партньори, включително Европейския съюз, Обединеното кралство, Швейцария, Япония, Южна Корея, Виетнам и други, но окончателното споразумение с Китай остава в списъка с недовършени сделки, въпреки многобройните кръгове преговори и срещата лице в лице между Тръмп и китайския лидер Си Дзинпин.

ЕС беше критикуван от мнозина за споразумението си с Вашингтон, което предвижда 15% мито върху европейския износ и неясен ангажимент за големи инвестиции в САЩ. Френският премиер по това време Франсоа Байру го нарече акт на подчинение и „мрачен ден“ за блока. Други свиха рамене и казаха, че това е „най-малко лошата“ сделка, която се предлагаше.

Оттогава европейските износители и икономики като цяло се справиха с новата митническа ставка, благодарение на различни изключения и способността си да намират пазари другаде. Френската банка Societe Generale изчисли, че общото пряко въздействие на митата е еквивалентно на едва 0,37% от БВП на региона.

Междувременно търговският излишък на Китай, въпреки тарифите на Тръмп, надхвърли 1 трилион долара, тъй като страната успя да се диверсифицира далеч от САЩ, премести производствения си сектор нагоре по веригата за създаване на стойност и използва натрупания си ливъридж от редкоземни минерали - ключови вложения в системата за сигурност на Запада, за да се противопостави на натиска от САЩ или Европа за ограничаване на нейния излишък.

Нещата, които всъщност не се случиха, бяха икономическото бедствие и високата инфлация, които редица икономисти предричаха, че ще последват от тарифите на Тръмп.

Американската икономика претърпя умерено свиване през първото тримесечие на фона на нарушенията на вноса на стоки преди влизането в сила на тарифите, но бързо се възстанови и продължава да расте с темпове над тенденцията благодарение на масивния бум на инвестициите в изкуствен интелект и устойчивите потребителски разходи. Международният валутен фонд всъщност два пъти повиши перспективите си за глобален растеж в месеците след обявяването на тарифите от Тръмп за „Деня на освобождението“ през април, тъй като несигурността намаля и бяха сключени споразумения за намаляване на първоначално обявените ставки.

И докато инфлацията в САЩ остава донякъде повишена, отчасти поради тарифите, икономистите и политиците сега очакват ефектите да бъдат по-леки и краткотрайни от първоначално очакваното, като поделянето на разходите за вносните мита ще се случи по цялата верига на доставки между производители, вносители, търговци на дребно и потребители.

Какво да очакваме през 2026 г.

Голямото неизвестно за 2026 г. е дали много от тарифите на Тръмп ще останат в сила. Оспорване на новата правна предпоставка за това, което той определи като „реципрочни“ тарифи върху стоки от отделни държави и за такси, наложени на Китай, Канада и Мексико, свързани с потока на фентанил в САЩ, беше разгледано пред Върховния съд на САЩ в края на 2025 г. и решение се очаква в началото на 2026 г.

Администрацията на Тръмп настоява, че може да се обърне към други, по-утвърдени правни органи, за да запази тарифите в сила, ако не получи решението, на което се надява. Но те са по-тромави и често с ограничен обхват, така че загубата на администрацията във Върховния съд може да доведе до предоговаряне на сключените досега сделки или да въведе нова ера на несигурност относно това къде ще се окажат тарифите.

Може би също толкова важно за Европа е какво се случва с търговските ѝ отношения с Китай, който от години е надеждна дестинация за нейните износители. Обезценяването на юана и постепенното изкачване по веригата за създаване на стойност за китайските компании помогнаха на китайските износители. Междувременно европейските компании се затрудняват да затвърдят позициите си на китайския пазар. Един от ключовите въпроси за 2026 г. е дали Европа най-накрая ще използва тарифи или други мерки, за да се справи с това, което някои от нейните служители започват да наричат ​​„дисбаланси“ в търговските отношения между Китай и ЕС.

Усилията за окончателно затвърждаване на сделка между САЩ и Китай също са големи. Нестабилното търговско примирие, постигнато в тазгодишните преговори, ще изтече през втората половина на 2026 г., а Тръмп и Си предварително се очаква да се срещнат два пъти през годината.

И накрая, споразумението за свободна търговия с двата най-големи търговски партньора на САЩ - Канада и Мексико„ ще бъде преразгледано през 2026 г. на фона на несигурността дали Тръмп ще позволи на пакта да изтече или ще се опита да го преработи.

„Изглежда, че администрацията се връща към най-суровата си позиция по отношение на тарифите, за да смекчи някои от проблемите с инфлацията/ценообразуването“, каза Крис Иго, главен инвестиционен директор на Core Investments и председател на Инвестиционния институт в AXA Investment Managers, по време на консултация за прогнози за 2026 г.

„Така че това е по-малко притеснително за пазарите. Може да бъде незначително полезно за перспективите за инфлацията, ако тарифите бъдат намалени или поне не бъдат допълнително увеличени“, добави Иго.

Преди междинните избори в САЩ по-късно през годината „конфронтационна търговска война с Китай не би била добра – една сделка би била политически и икономически по-добра за перспективите на САЩ“, коментира той.